药明康德上市首日暴涨44% 市场人士认为16个涨停存合理性

新快报讯 记者余世鹏报道 在万众期望中，首只回A独角兽药明康德（603259）昨日不负所望，以43.98%的涨幅报收31.10元，市值达到324亿元。业内人士指出，药明康德虽有行业竞争加剧风险，但其所在的CRO行业增长潜力明显，后市上涨空间较大。若能实现8个涨停，投资者每一签打新可盈利4万元。

药明康德是一家成立于2000年的医药企业，其主业分为CRO（医药研发合同外包服务）和CMO/CDMO（合同生产/合同生产研发业务）两大块。招股说明书显示，2015年-2017年，该公司营收分别为48.83亿元、61.16亿元、77.65亿元，复合增长率达到26.10%；净利润分别为3.49亿、9.75亿、12.27亿，复合增长率为87.52%。其中2017年，该公司综合毛利率为40.76%，CRO和CMO/CDMO 业务分别实现收入56.12亿元和21.09亿元，营收占比分别为72.69%和27.31%。

从今年2月2日报送IPO材料到3月27日申请过会，药明康德仅用了50天（仅次于此前36天过会的富士康）。4月13日其IPO批文显示募集资金总额约21.3亿元，与今年2月份披露的57.41亿元，缩水过半。“独角兽企业会对市场造成资金分流，目前监管出于对二级市场压力考虑，不会随便放给大市值企业发行。药明康德下调募集资金后体积比较小，这是其快速回A的原因之一。”某券商分析人士对新快报记者说。

对于后市，市场认为，药明康德发行价相对行业市盈率存在较大折价，上市后上涨空间较大。“目前药明康德的中证行业市盈率为65倍左右，药明康德目前市盈率22.99倍，若上到65倍时开板，大约有8个连续涨停。”业内人士计算，如果是8个涨停板每一签打新可盈利4万元，16个板获利将超过10万元。

“16个涨停只是预测值，但趋势是合理的。”上述券商分析人士指出，新股发行随着监管趋严新股数量在减少，很少对连续涨停的个股进行特停。”另外考虑到独角兽体量大，在释放他们回A前要把市场行情带动起来，这样才有更多的活水资金来接手。”

不过，从基本面看，药明康德也面临行业竞争加剧风险。其招股书指出，该公司竞争对手多数为财力与技术更强的国际大型药企，而市场新进入者，也在细分领域有更强研究实力。目前，A股专注于CRO研究的就有泰格医药、昭衍新药、博济医药等公司。

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