收益率连续12个月下降，未来仍有下行空间货币政策宽松银行理财努力“保4”

来源:新快报 2019-03-14 13:37 http://www.kcqsx.com/

新快报讯记者乔麦报道银行理财产品在2月份“量价齐跌”。据融360监测显示，今年2月份，银行理财产品共发行8764只，环比降幅为20.62%，较2018年2月份减少2322只，同比降幅为20.95%；银行理财平均预期收益率为4.35%，环比下降3BP，已连续12个月下降，创22个月以来的最低值。分析师们普遍认为，由于2019年流动性宽松预期仍然强烈，银行理财收益率仍存在下行的可能性。

保本理财产品逐渐退出市场

融360大数据研究院监测数据显示，2019年2月份银行理财产品共发行8764只，环比降幅为20.62%，较2018年2月份减少2322只，同比降幅为20.95%。2月份银行理财发行量明显减少，主要是受春节假期影响，其次理财新规的影响也在持续，近几个月银行理财发行量同比降幅一直在20%以上。

自资管新规发布后，保本理财发行量占比逐渐下降，保本理财产品逐渐退出市场。2月，保本类(保证收益类+保本浮动收益类)银行理财发行量为2103款，占比为24%，同比下降7.5个百分点。

此外，2月份发行的门槛为1万元的的理财产品占总发行量的21.12%，占比环比增加2.6个百分点。

对于银行理财收益率持续走低，有分析师认为，央行实行的一系列宽松的货币政策使得市场上资金较为充裕，银行理财产品收益率随市场资金利率走低，另外资管新规下非标投资受限，银行理财难以实现高收益。

此外，有研究机构称“近期银行理财收益率呈现缓慢下降趋势，理财产品预期收益率相对于市场利率下行速度的滞后性或导致银行面临成本收益倒挂的局面”。融360大数据研究院分析师杨慧敏认为，银行面临成本收益倒挂的情况有两个前提条件：一是该理财产品为预期收益率型的理财产品，而非净值型的产品；二是该理财产品主要资产配置为货币市场工具和债券类，而不是非标类资产。

可考虑中长期产品资产配置

据融360数据显示，2019年2月结构性存款发行量为440只，环比减少28.22%。2月平均预期收益率为4.25%，环比上升7BP，连续6个月上涨，和银行理财收益率走势相悖。

对于未来银行理财产品预期收益率的走势，分析师们普遍认为，由于2019年流动性宽松预期仍然强烈，银行理财收益率仍存在下行的可能性。有分析师建议，投资者在保证一定的流动性资金的前提下，可以考虑一些中长期产品的资产配置。

杨慧敏认为，未来理财产品收益率会有所分化，“对接老资产的产品收益率会相对较高；对接新资产的产品主要资产配置为货币市场和债券市场产品，容易受市场影响，所以收益率相对较低，甚至部分产品会有跌破4%的风险。”

杨慧敏指出，从整体来看，银行理财“保4”的压力依然很大。

部分在售个人人民币结构性存款产品一览

产品名称发行银行销售终止日理财期预期收益起购金额

中国工商银行个人人民币结构性存款产品工商银行2019/3/19184天3.30%1万元

（挂钩日元汇率单边向下不触区间累计型）（普惠型）

挂钩黄金两层区间六个月结构性存款招商银行 2019/3/15182天1.55%-3.85%5万元

“金钥匙·汇利丰”2019年第169期农业银行2019/3/19365天 3.5%1万元

人民币结构性存款产品