经营溢利率反向下跌 石药集团重金砸销售

段静远/文

今日，石药集团有限公司(港交所股份代号:01093)公布2018年度业绩报告，集团实现销售收入约210.29亿港元，同比增长36%；股东应占溢利约36.55亿港元，同比增长31.9%；每股基本盈利为58.55港仙。

集团欣然表示2018年销售收入实现较大增长，但亮眼的收入下似乎难掩经营溢利率的反向下跌。不仅如此，财经网还注意到，在加紧研发投入的同时，企业依旧延续了往年销售费用的高额支出。

据企业业绩报告显示，成药业务仍是集团收入增长的主要动力，保持了高速增长，实现增幅45.5%，为原料药增幅的5倍。其中，创新药增长尤其强劲，单是这一领域的收入就占集团总收入的49.2%。

此外，维生素C业务作为2018年集团原料药中实现较大增长的领域，集团在业绩报告中指出，“保健产品果维康（维生素C含片）于年内维持快速增长”。财经网注意到，“果维康维生素C含片”正是石药集团新诺威股份有限公司旗下产品，据公开资料显示，该公司于3月12日曾首次公开发行A股并在创业板上市发行公告。

然而，与销售收入的增长不同，集团2018年经营溢利率似乎出现了反向下跌。事实上,据业绩报告数据反映，经营溢利率的下降或受到了集团研发费用和销售费用支出增长影响，从而造成了对集团业绩的拖累。

据财经网计算发现，石药集团2018年研发支出15.83亿港元，同比上年增长94.2%。查阅集团年报可以发现，石药集团在本次年报中着重强调了集团在研发领域的投入及相应取得的成绩，公告显示，“集团于年内持续加大投入，目前在研新产品300余个，主要集中在心脑血管、代谢类疾病（如糖尿病）、抗肿瘤、精神神经及抗感染几个领域”。但是，更值得关注的是，向来不放松销售投入的石药集团在2018年似乎更加不吝在销售费用上“砸下重金”，财经网注意到,2018年集团在销售及分销领域投入73.28亿港元，同比增长67.5%，甚至高达研发支出的4.6倍。

另据财经网梳理发现，石药集团高额的销售费用主要用于三方面，分别是创新药的销售与推广，成药自营销售的开展以及加大若干普药的学术推广。

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