军工板块走势弹性增强

市场情绪有所降温

沪指本周迎来震荡格局，阶段指数强势类别的创业板则迎来较为明显的回撤行为，二次冲高中较为乏力；上证50则出现二次上攻回补缺口同时反摸前期高位附近。在周二两市震荡调整中，前期强势品种有所趋弱。但国防军工板块却在这样的背景下走势坚韧，为不少投资者所注意。

年初以来，在持续的回升中，相较而言军工板块的表现显然不如其他板块，但其阶段涨幅也已超30%，表现同样不俗。分析人士指出，当前军工板块成长逻辑逐步兑现。从板块整体来看，考虑到目前板块估值仍处于历史低位，结合行业基本面，军工板块后市依旧具备估值修复条件。

震荡来临情绪降温

沪指的趋势大波段观近期“若守住重要支撑位置2380-2400附近不破甚至在此之上的周线支撑位置见底站稳则新的主升趋势仍将出现”的系统结构判断继续验证。同时再次强调“未来的主要趋势上升行情仅为核心指数的一九甚至0.5的极端结构性行情”的逻辑仍然有效，当然在部分阶段也会出现百舸争流的百花齐放。

在本次预热中全面开花的格局获得初步验证，同时对市场底部形成多有脾益。由于第一轮行情带有明显的反弹特性，因此在同步上涨后出现倒挂现象是合理的现象；但值得注意的是当市场回归正常状态的时候，结构化的分化可能又会重演，同时，分化可能从同涨分先后或强弱开始初步进入一定的分裂阶段，即部分提前完成大图形反弹任务的非长线主流股中的严重问题股、恶炒股等将重归漫漫”横图“或”风筝行情。

基本面而言，温和降温的基调下如期出现分化和投机氛围有所收敛，部分公司的高位减持蔓延成为现实的压力，消化的时间不会很短；“突袭”是否继续扩围需要继续跟踪。更为关键的是，科创板从基础规则发布进入申报阶段，这是一个节点；而且部分科创板的申报及保荐规则出现了一些变动，这些对市场短中长期都产生较为深刻的影响，需要仔细思考。

军工板块走势强韧

在震荡的股市中，主要指数中除创业板指外悉数收跌。在这样背景下，国防军工板块全天表现则相对强韧。截至本周二收盘，板块1.57%的涨幅位列29个中信一级行业前列。

数据显示，国防军工板块61只股票中49只收涨。从这一表现来看，在本周二的盘面中已算得上“亮眼”。回顾年初以来军工板块的整体表现，在自年初以来的盘面回升中，相较部分成长属性较强的科技股而言，国防军工板块显然并未受到过多关注，但板块自年初以来升幅同样已超30%。分析人士指出，军工板块良好的市场表现背后，板块的成长逻辑正逐步验证。

东吴证券表示，年初以来，军工板块涨幅较大，从标的上看，涨幅居前的公司多为基本面较弱、符合“两船合并”、“军品定价改革”等主题的标的，可以看出此轮行情为游资驱动的主题性行情。而在整个资本市场持续活跃的情况下，未来基本面与估值能够匹配的公司有望补涨。

国盛证券指出，首先，2019年军工逆周期属性凸显。其次，从行业景气角度来看，2019年航空航天、信息化将迎来新的景气周期，基本面有望获得明显改善。最后，风险偏好变化也是影响军工短期行情的关键因素。而近期风险偏好的快速提升，同样有望进一步驱动后市军工板块行情。

针对后市，民生证券指出，截至上周，110家军工上市公司中共有86家披露2018年年报或业绩快报，披露率为78.2%。剔除大幅商誉减值个股后，板块整体归母净利润增长15.5%。消息面上，3月14日，中船集团与中国重工高层领导会面，就加强交流与扩大合作达成共识，至此南北船合并预期进一步升温，船舶板块有望成为近期投资热点。整体来看，2019年，国防军工行业比较优势显著，“成长+改革”的逻辑不变。在这样的背景下，建议投资者关注受益于军品定价机制改革的总装企业、估值优势明显且业绩稳定增长的核心配套企业以及具有核心技术优势的民参军企业。

（吴海雄）

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