后市仍存诸多不明朗因素

沪指在前期高位3130点面前的谨慎心态，在周四的盘面中显露无遗，尽管量能有所放大，且算是在近期的震荡整理中第三次收盘站上了3100点上方，但没能创出本轮行情的新高还是让人心怀忐忑。市场不太看好后市的人似乎逐渐在增多，有人甚至说等大阴线出现之后再考虑重新入市的问题。

如果单纯从K线图的技术形态看，目前的沪指仍处于“变化莫测”的状态，向上突破，那么原来的趋势就将继续，但这个还需要量能放大的配合，否则容易变成“诱多”动作，形成“多头陷阱”；稳健的走法则是我们此前提到的箱体震荡，由时间来换取空间，经过一段时间的换手、提高市场的持股成本之后，再向上发动攻击。当然，即使向上突破得到验证，后市行情的走法，也不应该延续之前涨升的角度和速度，一种从容不迫的“慢牛”，即进二退一的推升，也许才可能让目前的市场情绪缓和下来。

不过，行情的演绎仍存在诸多不确定性。首先在于科创板开板给主板带来的影响，眼下不好给出判断，毕竟科创板会带来许多制度上的创新。以创业板当年走过的路子，经历的是先热后冷再热的过程。如今科创板万众瞩目，就目前的条件，以“只能成功不能失败”的经验论，重复这个路子的可能性最大。除了注册制、退市制度、信披制度等各种制度创新，交易制度上的涨跌幅改进、融资融券的开通，粗看似乎可以给新股热度降温，但实际运作起来却可能并非如此。上市后前5个交易日不设涨跌幅，看起来会让股价一步到位（IPO过程中的机构博弈出的价格看起来也会更市场化和理性一些），但实际上只是释放上市初始阶段个股的“流动性”而已，并没能改变多少东西，科创板公司上市后进入融资融券标的，这是一种双向交易以便由市场来“发现价格”的举措，但从目前主板的运行状况看，基本成了以融资为主的单向，在看多的市场中，券源何来是个难以解决的问题。

其次是年报和一季报的业绩问题，“均衡”年报披露虽已提倡多年，但至今仍存在先报喜后报忧的现象，因此目前的年报业绩靓丽不代表总体年报业绩的靓丽，这就给4月份的行情留下一定的“隐患”，丑媳妇一旦出场，对市场冲击力多大，也是后市行情不确定的重要因素。

经过这段时间的震荡之后，市场浮躁的心态得到校正。理性的归位，将更有利于后市行情稳健和长远。

王方

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