我们该怎样“敬畏市场”

深圳商报/读创财经评论员王亚杰

有些投资者可能整个周末都在担忧周一市场的走势：美股等外围市场的下跌，会怎样影响A股市场？市场总是在各种内外部因素的作用下涨跌起伏。就像监管层屡次表示要防止市场的大起大落，但是市场本身不一定买账，也不会就此变得驯顺，不再出现大起大落。所以，当监管部门表示要“敬畏市场”的时候，确实令人耳目一新。

按照一般意义来理解，“敬畏市场”这个说法本身不只是意味着认可市场涨跌的取舍去就，也应该意味着市场的大起大落也是监管部门不容回避的现实。事实已经证明，简单地表示“防止市场大起大落”这样一种美好的愿望，并不能真正导致市场不会出现大起大落的结果。前任证监会主席说，不可能不关心市场指数的涨跌。但是，监管部门可能确实不应该关心指数的涨跌，而应该关心在指数的涨跌起伏之间，有没有违法违规行为没有得到惩治，有没有制度性弊端在作祟。所以，在“敬畏市场”之后，出现了“敬畏法治”。市场化和法治化，正是任何一个市场的一体两面。

监管部门表示“敬畏市场”，实际上要求监管部门本身作出更重大的取舍去就选择，并不容易。但是，这一定是监管部门市场化心态乃至作为的一个重要起点。在监管部门确定的下一阶段十四项主要任务中，最后一项是构建资本市场发展良好生态，强调“资本市场的投资理念、投资者结构等需要市场进一步发展才能更趋理性和成熟，要构建良好生态需要时间也需要监管引导，更需要市场参与各方的自我约束和归位尽责”。这种基于市场现实的认识本身当然是一种进步。不过其中似乎也另有可商榷之处。

回顾A股市场的历史，可以很容易发现，牛短熊长的特点多半和监管部门的过往作为密切相关，当然也确实和投资者的不理性不成熟有关。有意味的是，投资者的不理性不成熟其实也是市场正常因素之一。就像很多投资者都会说，要克服贪婪和恐惧，但是有几人真正能够克服心中的贪婪和恐惧？投资者的成长史只能是一部血泪史，只能来自于市场的教训。可以确信，每一个投资者在每一个交易日后都会反躬自省。其实，监管部门同样需要反躬自省。构建良好市场生态，不仅“需要市场参与各方的自我约束和归位尽责”，更需要监管部门成熟的市场化心态和作为。如是，“敬畏市场”或可成真。

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