《2019年恒昌宏观经济与资产配置报告》解读
3月26日，由恒昌首席经济学家魏力博士带领团队完成撰写《2019年恒昌宏观经济与资产配置报告》（以下称《报告》）在北京丁章胡同金融客咖啡全球首发。《报告》旨在帮助高净值人群了解全球经济、金融形势，解析2018年以来国际形势及国内金融政策，展望2019年全球宏观经济，把握未来的投资方向和大势，规避投资风险。本文将围绕该《报告》的主要内容、亮点特色以及主要价值等方面进行梳理解读。
一、《报告》主要内容
《报告》内容主要包括三个部分。
1、2018年全球经济与政治大事回顾。报告分析认为，2018年全球经济呈现以下特征：全球经济增长由同步走向分化、经济增长的拉升动力消弱、全球主要经济体央行货币政策分化。
2018年以来，中国经济增长承压。受到全球经济增速放缓、中美贸易战、内外需疲软、投资对经济增长贡献的边际效应递减等因素影响，拉动中国经济的“三驾马车”均增长乏力。
2、2018年全球资本市场表现。围绕全球公开市场、另类资产及私募股权市场，《报告》指出，2018年全球金融市场风险资产波动加剧，投资者风险偏好降低，全球大类资产价格普跌。
2018年中国在去杠杆、贸易摩擦等内外压力下，外需受阻、内需不足，经济增长承压，货币政策转向稳健偏宽松，国内公开市场表现低迷。
3、2019年全球经济展望与资产配置建议。展望2019年，全国主要经济提延续经济增长放缓趋势，美、中、欧、日增速下行，新兴经济提增速分化。《报告》预测，2019年全球流动性收紧，利率中枢上行；全球需求放缓，逆全球化趋势抬头，贸易摩擦带来的不确定性风险增加。
报告建议防御型资产配置思路，推荐基本面稳健，价值型，和现金流稳定的资产类别，抵御资本市场潜在的波动风险。
二、《报告》的亮点与特色
首先，在分析全球经济、大类资产表现时，并非仅局限于对中国宏观经济和资产配置进行分析，而是从世界各主要经济体入手，对美国、欧元区、日本、英国、新兴市场等情况均进行了全面深入解读。报告全面解析了全球经济、金融与政治大事，并针对各主要经济体大类资产提出了中肯的配置建议。
其次，《报告》较为全面地解读了全球经济的不确定性风险。《报告》指出，国际市场长期积累的风险在2019年会愈加错综缠绕，风险偏好逆转，风险中枢上移。这些潜在的不确定性将是2019年全球经济增长的风险因素。
再次，2018年全球经济放缓和大类金融资产普跌，以及2019年全球经济、政治和金融市场面临更多的不确定性，《报告》详细分析了价值投资的理念，并对2019年大类资产配置的建议是防御型价值投资。
三、《报告》的价值
《报告》的价值主要体现在对2019年个人财富配置具有很高的指导意义。
在全球经济放缓和不确定性增加的环境下，高净值人群需全方位了解全球宏观经济形势，跟踪大类资产的市场表现，抵御资产配置中的不确定风险。《报告》全面解析了价值投资的涵义，对高净值人群正确把握未来的投资方向，洞见前瞻性的资产配置尤为重要。
《报告》建议高净值人群资产配置多元化、全球化，有效地规避突发的“黑天鹅”和长期积累的“灰犀牛”风险。《报告》指出价值型投资者应具有结构性护城河优势，树立风险意识，针对2019年大类资产进行分析，投资者在未来可关注的资产配置包括收益稳定的美元地产基金、私募股权与证券、高质量的固收、黄金及其他价值型资产配置。从重点关注领域、行业出发，《报告》认为，科技创新背景下的中国新经济是未来投资中的亮点，投资者应关注医疗科技，人工智能，大数据，5G，和教育等行业中具有高成长性和抗经济周期的优质股权项目和基金。
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