但首季A股全球最牛 科创概念股 去年IPO过会率不到七成，融资额同比降四成

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■采写：新快报记者 许轩语 刘韵

■制图：廖木兴

回顾2018年A股市场行情，其经历了市值回落，融资减少，去年共计59家企业IPO过会失败。不过，过去已成定局，以大数据分析A股市场和IPO失败问题，总结好经验才能重新出发。此外，于2018年11月5日新提出的科创板注册制设立，也为今年A股市场的繁荣奠定基础。

2018年A股市场回顾

四大板块市值同比下降均超18%

对于不少投资者来说，2018年的A股市场行情实属不易，用“惊心动魄”来形容也不足为过。反映到2018年A股数据上更加立体，2018年A股市场融资总额为1375亿元，融资总额同比去年减少40%。

上市公司总市值方面，相较于2017年总市值，2018年同比下滑31%，为近四年最低值。伴随而来的，A股各大板块市值竞相回落，沪主板、中小板、深主板、创业板四大板块同比下降均超18%。

纵观2018年中国资本市场整体融资总额，共计为7.1万亿元。不过，具体到新三板市场则表现乏力，2018年融资总额仅为604.4亿元。实际上，新三板市场经过多年的长足发展，已经成为中国多层次资本市场不可或缺的重要组成部分。然而去年新三板市场发展状况不佳，融资金额、股票发行次数都达到四年内最低值，挂牌家数呈负增长。数据显示，截至2018年年底，新三板挂牌企业总数较去年减少近1000家，与此同时，摘牌企业却创年度新高，达到1516家。

IPO企业盈利情况、财务合理及真实性 成2018年IPO失败企业主要原因

同样，2018年的IPO首发过会情况也较为不畅，平均过会率仅为65.3%，由此导致的“堰塞湖”现象明显。数据显示，2018年全年到2019年1月22日，共176家IPO企业首发上会（不含取消审核，二次上会企业，按最后—次结果计算），其中，有115家顺利过会，59家被否，2家暂缓表决。

具体看，2018年1月份IPO过会率创下全年最低值，审核通过率仅为42.9%。到了下半年，IPO审核通过率有所回升，其中8月、11月、12月审核通过率均在80%以上。纵观59家未通过首发上会企业行业分布，信息技术和电子设备制造业企业为IPO失败企业数量最多的行业，2018年共有12家企业被否；再依次看被否数量较多的IPO企业所处行业，专用设备制造业、汽车制造业、软件和信息技术服务业分别有6家、4家、3家企业过会失败。

针对2018年IPO失败企业案例，主要划分为两点原因：IPO企业盈利情况、财务真实性及合理性。根据梳理，2018年企业盈利情况与过会率呈正相关关系。如，利润大于等于1亿元的企业，过会率高达93.9%，相反，利润小于5000万元的企业，过会率仅为18.4%。根据上述逻辑分析，利润情况越乐观的企业IPO过会几率越高。无独有偶，持续盈利能力也是被提及的重点内容，去年因持续盈利能力问题的被否企业共达37家，推及2010年起因持续盈

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