巨亏22亿 圣牧梦碎有机

林辰/文

中国上游乳企的日子不好过，而曾以中国“最大有机奶企”自居的中国圣牧，显然是其中最糟糕的一个。

日前，中国圣牧发布2018年报。在实现营收28.9亿元，微增6.7%的背景下，却巨亏22.25亿元，较上年同期的10.15亿整整翻了一倍。

同期，纳入蒙牛麾下的现代牧业，则止住亏损扩张步伐。在2018年将亏损数额收窄至4.96亿元。西部牧业也靠着频繁的资产甩卖，终结了连续两年的亏损历史，勉强获得1619万元的归属净利。

纵观三家上游乳企，都被全球奶业的价格波动所裹挟，也折戟于对下游产品的尝试。甚至连卖资产、“抱大腿”的自救模式都如出一辙。但为何只有中国圣牧，迟迟未能走出阴霾？

奶牛养殖业务急刹车

事实上，一直以有机概念作为区隔其他竞品的圣牧，在2018年却在逐渐减少对此番标签的依赖。

根据财报披露，圣牧有机原料奶销量减少近7万吨，单价也由每吨4571元下降至3789元。对于后者的下降，财报给出的理由为“对行业客户的适度降价”。至于销售对象的稳定与利润空间如何平衡，中国圣牧在回复财经网时，并未直面回应，只表示，“未来圣牧的合作伙伴将更为集中，相关方的利益也会充分考虑。”

据财经网统计，量价双降的作用下，圣牧有机原料奶总收入较2017年的19.82亿元下滑至13.76亿元，奶牛养殖业务的占比比重也由8成左右跌落至6成附近。

另一方面，圣牧非有机原料奶销量则近乎翻倍至29万吨，直接促就营收由5.19亿翻倍至10.27亿。但值得注意的是，即便非有机原料奶异军突起，由于有机原料奶的重创，其奶牛养殖业务的总营收依然缩水近亿元，平均售价则降低15%至3669元/吨，甚至比2017年非有机原料奶内部销售价还要低百元以上。

此外，圣牧原料奶营收的大幅缩水还与奶牛规模骤降有所关联。财报显示，圣牧育成牛和犊牛在一年内减少1.29万头，比2017年8059头的下降幅度加快不少。肉牛数则直接缩水至8成。成母牛数量也在2017年出现4%的增幅后，于去年开始缩减。如此态势下，圣牧生物资产价值减值32%至26.75亿元。

值得注意的是，相比往年财报中，对奶牛进行有机和非有机性质的划分，此次年报并未延续此类区别。资产减值来势汹汹，如此收缩还将持续多久？对此，中国圣牧向财经网表示，“圣牧年内暂未有新增牧场的计划，牛头数总体会趋于平稳微增的状态。这是一个动态平衡的过程。”

“有机本身就是一种稀缺概念。奶牛太多，有机的含金量就会受到质疑。”乳业分析师宋亮对圣牧的主动收缩表示一定程度的理解。但其同时表示，“上游资产的减值，以及部分资产包袱的抛出，也是为了缓解财务压力。毕竟，中国高端奶的需求量还是太少。”

液态奶业务“中道崩殂”

如果说，被高端市场需求走低所影响的奶牛养殖收缩风波，还局限于行业内部，那下游液态奶的“滞销”，则已让普通大众感受到一丝寒意。

去年年底，圣牧发布公告，宣布以近3亿元的价格，向蒙牛出售负责下游液态奶业务的圣牧高科。而在此次年报中，圣牧披露，被出售的圣牧奶业与呼和浩特乳品公司，在2018年营收下滑15%至7.23亿元，年内亏损12.64亿元。同时，圣牧在此次年报中正式宣布，两家公司已被分类为持作出售的出售组合，且已终止经营业务。其中，价值3千万元账面净值的若干机器及设备已作抵押，为其他借贷提供担保。未来集团仅保留奶牛养殖业务，意味着圣牧上市主体正式告别下游产品线。

财经网近日走访北京多家超市，发现已无圣牧有机奶踪影。反倒是同为蒙牛“阵营”的现代牧业，与特仑苏等蒙牛产品放置在临近展区销售。有超市工作人员向财经网透露，“圣牧早已撤柜。”而财经网据此咨询中国圣牧，仅获得“终端销售渠道正在进一步梳理完善”的答复。

宋亮则向财经网分析道，当年现代牧业的产品也曾经历过从市场全部撤出的阶段，随后在蒙牛的包装下重新上市。其认为，“未来，圣牧有机奶的定位需要更加精准。首先，量要控制。其次，供过于求导致的大力度促销，不仅对其高端形象造成破坏，也不可能带动销售额的正向增长。”

但圣牧的终端零售策略，似乎正呈现左右为难的局面。

根据中国圣牧2017年年报显示，由于加大对经销商、分销商的扶持力度，适度下调液态奶产品价格，圣牧自有品牌有机液态奶平均每吨售价跌破万元大关，同时，销量也未能得到刺激，反而缩水至14.5万吨。最终，2017年年度总销售收入14亿元，相对2016年下降约 31.8%。

而据2018年财报披露，圣牧采取“以销定产”的稳价策略，使液态奶的销售单价回升到每吨1.1536万元，甚至超过了2016年的价格。不过，事与愿违的是，在坚守高价的策略下，其销量依然遭受腰斩重创，收入也缩水43.8%至7.87亿元。而高毛利有机液态奶的全线溃败，也引发了集团业绩的连锁反应，致使集团销售成本增加近3亿元，毛利蒸发1.4亿元。

促销，量价齐跌，不促销，量价腰斩。圣牧的液态奶销售似乎陷入怎么做都是错的困局。而在部分有机牧场放弃有机认证的背景下，终端零售渠道中的有机，是否也会步上游后尘，逐步边缘化？销售端又能否找到触底反弹的机会？

中国圣牧在采访中表示，“圣牧一贯坚持有机事业，相信有机产品对消费者是更好的选择。”其也重申对有机产品的信心：“任何一个行业市场容量和供应都是一个时时调整的过程，通过和蒙牛的合作，加强销售的力量，扩展产品种类，我们相信有机奶终将大有可为。”

“但乳业是一个高度分工的行业，不是谁都能把整个产业链给包圆。”宋亮指出，“中国乳业的行业集中度在加快，大量的上游资源需要去对接，依附蒙牛伊利光明等头部企业是其中一个趋势。圣牧未来可能会只活跃在下游巨头的供应环节中。”

结语

“中国最大的有机乳品公司，拥有中国最大的有机奶牛牧群数量”、“中国唯一100%用自产有机原料奶生产有机液态奶产品的有机乳品公司”。在圣牧官网，这家后起之秀对“最大”、“唯一”的痴迷依然历历在目。可时至今日，市面上无数打着有机噱头的产品，让圣牧“唯一”的招牌褪色，也让“最大”的定位拖累了自身转型。

中国企业对生态梦的追逐并不少见，从互联网到传统工业，无数人在没有边界的无限扩张征途中倒下，而真正明白热情与能力差距的人寥寥无几。将有机视为风口，并期望借机成为细分领域巨头的圣牧，很难说是走的太偏，还是太超前。也很难判定，其究竟是错在对市场的过度乐观，还是对自身实力产生了太多错觉。

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