华安基金杨志远：目标日期基金为投资者提供“一站式、一体化”养老投资体验华安基金基金组合投资部基金经理 杨志远

目标日期基金(TargetDateFund)诞生于二十世纪九十年代，美国富达(Fidelity)创造性地在基金产品中设计了资产下滑轨道(GlidePath)，为投资者提供“一站式、一体化”的投资体验，从此拉开了目标日期基金蓬勃发展的序幕。

资产下滑轨道的核心理念在于匹配投资者的生命周期，随着所设定的目标日期的临近，逐步降低权益类资产配置的比例，增加非权益类资产配置的比例。

从海外目标日期基金市场来看，各资产管理公司基于不同的市场需求及各自的研究结果、投资理念，推出了不同的资产下滑轨道模式，主要包括曲线型、阶梯型、n型等等。

●曲线型下滑轨道

采用曲线型下滑轨道的代表公司为先锋(Vanguard)、富达等，该下滑轨道的设计涉及诸多因子假设及参数估计。

●阶梯型下滑轨道

采用阶梯型下滑轨道的代表公司为美国教师退休基金会(TIAA)、荷兰银行金融(Voya)等。阶梯型下滑轨道呈现出较为简单直观的投资理念，具备具体化的各时间点的资产配置比例，易于养老投资者观察与理解。

●n型下滑轨道

n型(梯形)下滑轨道较为独特，以加拿大皇家环球资产管理公司(RBCGAM)旗下产品的资产下滑轨道为例，权益类资产配置比例呈现出了先增加再下降的过程。

结合海外成熟市场对于目标日期基金的投资实践、国内资本市场环境以及国内养老投资者的实际情况，华安基金旗下养老目标日期基金采用了阶梯式下滑轨道，为投资者提供“一站式、一体化”养老投资体验的华安养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金即将开始销售募集。基金合同生效日至2023年底，基金的权益类资产配置目标权重为50%。此后，基金采用阶梯式下滑模式，每年将权益类资产逐步下降5%，直至约定的目标日期降低至15%。通过该资产配置下滑路径，基金投资风格相应由“进取”转变为“稳健”，最后转变为“保守”。投资组合的整体风险随着时间的推移逐渐降低，以稳步实现投资者的养老投资目标。

作为中国公募基金行业二十年发展的参与者、引领者，华安基金把服务好个人养老投资看作是基金公司社会责任在更高层次上的体现，发挥专业力量与养老投资者分享多层次、多视角的养老投资理念。

理财有风险投资需谨慎

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