预估再跌25%！申万菱信基金率先下调康美药业估值

近300亿元资金不翼而飞，曾经的大白马康美药业股价遭遇两个跌停板，市值蒸发近百亿元。祸不单行的是，该股票还被基金下调估值。

5月6日，申万菱信基金发布关于旗下基金所持有康美药业股票估值调整公告，自4月30日起，将康美药业估值调整为6.42元。按照康美药业目前股价测算，预计还会下跌25.26%。

针对康美药业在财务报表中调减299.44亿元货币资金一事，上交所近期列出12项问题，要求该公司进一步核实。

医药股“黑天鹅”

近期，医药股中又飞出一只黑天鹅。

4月30日，康美药业公布2018年年报显示，通过自查，公司对2017年财务报表进行了重述，主要包含货币资金、财务费用、固定资产等会计科目，其中货币资金由于康美药业核算账户资金时存在错误，造成多计299.44亿元。

康美药业在年报中修改上一年度财报另有原因。2018年10月，康美药业股价遭遇断崖式下跌，整个10月份股价跌幅达到43.56%。对此，有市场人士提出质疑，该公司涉嫌卷入某起操纵股价、内幕交易案。尽管康美药业火速发出澄清公告，但没过多久，因其他原因被监管立案调查。

2018年12月28日，康美药业收到证监会《调查通知书》，被立案调查。该通知书指出，“公司涉嫌信息披露违法违规”。

企查查数据显示，康美药业成立于1997年，法人代表为马兴田。康美药业还持有广发基金9.46%的股权，今年年初拟将该股权转让给广发基金大股东广发证券。

截至5月6日收盘，康美药业报8.59元，近一年来股价跌幅达到63%，市值已缩水超700亿元。

基金下调估值

“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。”在千亿市值康美药业股价崩塌之前，部分嗅觉灵敏的机构去年便选择出逃。去年四季报显示，康美药业共被177只公募基金合计持有8462.89万股，而到了今年一季度，该股票目前仅被8只基金重仓持有。

重仓该股的8只基金均为指数基金，分别是广发中证全指医药卫生ETF、申万菱信中证申万医药生物指数分级、华夏医药ETF、华安中证细分医药ETF、鹏华中证医药卫生(LOF)、嘉实中证医药卫生ETF、广发医药卫生联接A、招商上证消费80ETF联接A。

具体来看，广发中证全指医药卫生ETF持有康美药业最多，持有400万股，并在今年一季度增持34.82万股，鹏华中证医药卫生(LOF)、嘉实中证医药卫生ETF也对康美药业进行了少量增持。此外，康美药业一季度前十大流通股股东名单中，新出现华夏基金和大成基金旗下的资管计划。整体来看，公募合计持有康美药业1111.49万股，占其总股本的2.23%。

目前，未踩准出逃时点的基金已对康美药业下调估值。5月6日，申万菱信基金将康美药业估值价格调整为6.42元，按照当日收盘价8.59元计算，预计还将下跌25.26%。

基金重仓持股情况仅披露了一季度数据，若二季度仍未出逃，净值难免遭遇回落。同时，上述重仓康美药业的基金中有7只属于医药主题基金，被动跟踪的标的指数主要为全指医药指数、中证医药指数和上证医药指数等。

从估值角度来看，广发中证全指医药卫生ETF基金经理认为，目前全指医药指数估值是历史上的低位。人口老龄化是中国人口结构的一大趋势，人均医疗卫生支出目前跟发达国家有一定距离，医药行业还有很大的增长空间，医药板块是攻守兼备的板块，目前估值水平是合理的，是值得投资者长期配置的。

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