逾百家企业冲刺科创板 成长型科技企业盈利成色不减

■ 深圳特区报记者 熊子恒

上交所开放科创板受理不到一个半月，提交招股说明书拟申请上市的企业已经超过100家，排队等待注册的越来越多。尽管科创板为支持创新创业，提高了对企业盈利的宽容度，但从实际情况看，拟申请科创板上市盈利硬指标依然成色不减。

●申报企业盈利能力优于创业板

截至5月7日，申报科创板上市的企业数量已经达到102家，这些企业基本属于新兴技术领域，对于研发的投入优于现有A股上市公司。

记者梳理发现，在行业上，大多数企业集中于新一代信息技术领域，占比达43%；生物医药领域企业位居其次，有24家；高端设备和新材料领域的企业数量均在15家左右，而节能环保和新能源领域的企业数量目前尚少。

募资额度方面，102家企业拟合计募资额度已经超过1000亿元。其中，发行规模最大的中国通号拟募集资金达到105亿元，其盈利规模也最大，2018年实现净利润达37.17亿元。不过总体上，科创板还是主要面向成长型企业，申报企业拟平均募资额在10亿元以下，为9.8亿元。

科创板的设计本是为了支持更多成长型科技企业直接融资，在上市要求上特意放弃了传统的盈利“硬指标”，围绕企业市值以及营业收入设置了多套标准。但从首批申报企业的基本面情况来看，这些企业盈利能力甚至强于创业板。

广证恒生最新研究数据显示，科创板已受理企业2018年的平均营收比同期创业板企业略低，但平均净利润是其3.19倍，达到1.28亿元。平均经营现金流与其相当，研发投入占比是其1.57倍。可见，科创板首批受理企业财务规模基本满足A股申报条件，且其高研发投入情况更能体现科创属性。

此外，据记者不完全统计，目前申报企业仍有两家亏损，和舰芯片和九号智能在2018年分别亏损了26.01亿元和18亿元。

● 估值水平突破限制

在业内人士看来，科创板首批企业盈利能力较强，体现了监管层最大程度保证科创板平稳开局的意愿。

不过，在市场交易环境方面，半个月以来，A股大幅回落，不少软件、通讯等板块的科技股估值明显压缩，行情风向变化会给科创板的投资带来哪些影响？

对于市场最为关注的估值水平，申报企业不再受到23倍市盈率的限制。据广证恒生的研报显示，科创板已受理企业的平均隐含市盈率为49.59倍，中位数为32.93倍，打新股或许不再是“稳赚不赔”的交易了。

深圳弘扬投资董事长余少波对记者表示，最近市场中以科技股为主线的很多个股杀伤力很强，不少股票出现了30%以上的调整，市场人气的走低势必会对科创板的炒作氛围形成一定冲击。不过从另一个方面来说，A股目前的调整也可能为下一步的走势打开了空间，在科创板推出后，目前市场一些基本面或是成长性较好的科技股依然有走高的空间。

●需严把信息披露关

在科创板申报企业中，大部分原本计划通过IPO的传统渠道上市。数据显示，共71家企业在11月5日国家宣布设立科创板并试点注册制之前就已经向当地证监局备案辅导。其中，有18家曾经披露过招股说明书，贝斯达、晶丰明源、申联生物、波拉网络等11家上市公司曾经上会被否。

“一些企业原本上会被否，这并不意味着这些企业的质地很差。科创板是区别现有A股市场的一个全新板块，只要符合科创板的定位和标准，这些企业同样可以选择发行上市。不过，这对交易所是否能严格审核，促使企业充分披露信息提出了更高的要求。”余少波表示。

目前，上交所问询的企业数量达到82家，已有近30家企业提交了问询回复。上交所针对首轮问询工作准备的“题库量”非常大，力图对申报企业做一次“全面体检”，约半数企业首轮被问询的问题数量超过50个。

上交所相关负责人指出，将把申报企业的信息披露质量放在更加突出位置，根据回复的质量情况开展第二轮甚至多轮问询，问询回复情况将向市场公开，为投资者决策提供更加有效的参考，以确保科创板平稳、顺利推出。

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