A股长期投资价值仍然显著

A股近日以来出现大幅波动是股市发展非常正常的一部分，过去一年以来中国市场的变化更应让市场提振信心：经济增长的韧性很强、结构转型更加坚定、经济抵御风险的能力提升、市场估值合理。

相较2018年，当前投资者可以从四大方面看到中国权益资产的长期价值。第一，无论是从一季度GDP数据还是最新发布的PMI数据，以及来自其他方面数据都在显示，中国经济已展现较强韧性，支撑权益资产的长期价值。第二，在一季度GDP数据分解中，消费对经济增长的贡献达到65%以上，而投资和出口的比重也更加合理，这说明中国经济结构转型的趋势非常确定，效果也在逐渐显示。第三，随着经济结构转型，当前的经济增长情况已大幅回升，而经历此前的调整，整个中国经济抵御风险的能力也大为提升。第四，今年以来，A股市场明显上涨，但整体估值仍处于合理区间，而在市场大幅波动之后，长期的估值优势更加显著。面对市场的短期波动，投资者应更加关注市场的长期价值和投资机会。

（上投摩根）

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