可转债基金风光不再

深圳特区报讯 近期，权益市场宽幅震荡，可转债投资在经历一季度的风光之后，也迎来性价比的“拷问”。此外，可转债基金“边打边做”的模式也迎来打新收益的下滑和个券投资的波折。目前，市场机构多数认为，可转债仍具有“进可攻、退可守”的优势，但是股票市场的压力、个券表现的差异以及转债市场仍相对有限的容量等问题，将制约近期可转债投资的表现，可转债投资当下稍显“沉闷”。

此前公布的可转债基金一季报显示，今年首季可转债基金整体迎来收获期。剔除去年末成立的基金，31只转债基金平均盈利17%。但随着4月盘整行情以及5月以来宽幅震荡行情上演，可转债的表现转弱，可转债基金的业绩也开始回落。个券方面，沪深两市共37只转债上涨，120只转债下跌。可转债基金方面，数据显示，截至5月10日，华富可转债4月以来的净值下跌4.54%，南方希元可转债净值下跌8.16%，博时转债增强A/C则分别下跌2.46%和2.50%。

对于当前可转债投资，国金证券分析师认为，经过上周的调整，转债市场的价格中枢有所下降，转股溢价率水平有所降低。从年初转债市场的这波行情中可以看到，行情走得很快，前期未及时布局的投资者，在“上车”时点上很纠结，市场越涨，“上车”的择券难度越大。转债被公认为是“进可攻，退可守”的投资品种，但当其价格处于较高水平时，回撤的幅度很难体现出抗跌性，当前市场出现回调反而给投资人低吸布局的机会。建议投资者关注部分估值合理、低价转债的左侧机会。

有基金经理认为，打新收益的下降，让可转债投资的参与资金重新评估风险，这也会催生市场资金对可转债收益预期的忧虑，特别是给具体的个券带来压力，“还有一个问题是，当前可转债市场的整体体量仍旧有限，如果市场、政策等因素共振，改变资金流入的态势，增量机会让位于存量博弈，那么可转债投资的"沉闷气氛"不可避免”。（宗和）

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