三只松鼠排队两年获A股“通行证” 通过了证监会四大方面合计18个细分问题的询问

新快报讯 记者陆妍思报道 IPO排队两年多后，三只松鼠终于叩开资本市场大门，于5月16日拿到了A股“通行证”。证监会公告显示，发审委在会议上向三只松鼠提出18个问题的询问，主要聚集在食品安全问题频发、销售渠道集中度较高等方面，但最终予以放行。

投资方放弃对赌为IPO铺路

据了解，三只松鼠创办于2012年，是一家从互联网起家的休闲零食品牌，经过三轮融资后，当时的市场估值超过40亿元。

招股书显示，三只松鼠创始人、CEO章燎原直接持有三只松鼠44.52%的股份，加上通过燎原投资、松果投资等间接控制的股份，合计控股48.34%表决权的股份，系公司的控股股东及实际控制人。

据此前发布的招股书显示，2014年至2017年上半年，三只松鼠分别实现营业收入9.24亿元、20.43亿元、44.23亿元、28.94亿元；实现净利润-1286.49万元、897.39万元、2.37亿元、2.41亿元。也就是说，三只松鼠仅用了三年时间便进入盈利期。

虽然过会后的最新财务数据并未发布，但此前三只松鼠多次透露的数据显示其业绩不俗。2018年双11当天，三只松鼠全渠道销售额达6.82亿元，同比增长30.51%，再次刷新了由自己创造的行业纪录；而公司2018年9月推出“升级版每日坚果”，截至今年5月的7个月销售突破1亿袋，超过该品类第二名、第三名的总和，成为全网每日坚果销量冠军。

针对食品安全频发出“五连问”

证监会发审委在5月16日的会议上，对三只松鼠进行了四大方面合计18个细分问题的问询，其中食品安全问题首当其冲，并发出“发行人在原材料采购、食品检测、生产及添加剂添加、储存、运输、保管等各个环节的产品质量及食品安全的内部控制制度是否健全并得到有效执行”“对于食品安全突发事件，发行人是否已经建立了有效的应对机制”等五连问。

业内人士指出，目前市场上多数休闲零食品牌比较依赖轻资产的代工模式，该模式下企业虽能取得快速发展，但却很难确保产品质量。因此，三只松鼠应尝试建立自己的产业链，减少对代工厂的依赖。

除了食品安全问题外，证监会还关注了报告期第一季度是其全年利润的主要来源以及销售渠道高度集中于天猫商城、京东等第三方平台等问题。

据三只松鼠招股说明书，报告期内，该公司销售收入仍主要通过天猫商城、京东等第三方平台实现。其中，2014年至2017年上半年，三只松鼠通过天猫商城实现的销售收入分别占到营业收入的78.55%、75.72%、63.69%及55.22%，具有较高的集中度。

三只松鼠也意识到，新零售的概念下，市场已经发生变化。章燎原把2018年定义为三只松鼠新时代创始元年，提出“五位一体”商业模式的全新尝试。“过去我们把线下的货搬到线上卖，未来是要把线上的货搬到线下卖。”目前三只松鼠线下布局主要有两方面，一是自营的投食店，店面超过200平方米，主要以消费者体验以及产品展示为主，预计2019年要开店超过150家；二是借助阿里巴巴的零售通进驻到万千社区小店中。

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