市场资金面宽松 央行32天暂停逆回购

【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）在两天小幅反弹后，国债期货18日再度下跌。截至收盘，国债期货三大合约全线下跌，其中10年期国债期货下跌0.52%，5年期国债期货下跌0.46%。经历了连续4个月上涨后，5月以来债市走弱，其中10年期国债期货主力合约月内大跌2.32%。

央行18日表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放和零回笼。至此，央行已经连续32个交易日未开展逆回购。

14日有2000亿元MLF到期，央行当日未续作，引发了市场对于货币政策可能从紧的担忧。当日上午债市急速下跌，10年期国债收益率一度上升至2.72%，不过下午债市开始回升，10年期国债收益率收复失地，国债期货三大合约全线收涨。

经历了连续4个月的上涨后，5月初国债期货迎来一波调整，10年期国债期货主力合约在节后一度连跌5日，月内至今大跌2.32%，已抹去了前两个月的涨幅。

对于债市，粤开证券首席经济学家李奇霖预计，“整体货币政策还将在一段时间内维持宽松，只要货币政策没有明显转向，债市彻底走熊的概率并不高；随着长端利率的快速调整，而短端如果能维持稳定，市场无论是交易性机会还是配置价值都在逐步凸显，不必过度担忧。”

经济学家邓海清对记者表示，债市牛市已经转入震荡期，而将要发布的5月份宏观经济数据变得至关重要，债市目前或将从“单边牛市”转为“宽幅震荡市”。

近期银行间资金供给较为充裕，上周市场资金利率大幅下行。13日，存款类机构质押式回购DR001盘中最低报0.54%创出历史新低，收盘报0.69%。不过，最近几日资金利率有所回升。

本周无逆回购到期，同业存单到期规模4763亿元，地方债计划发行3028亿元，发行规模较大。根据税务总局公告，5月份纳税申报期限延至5月22日，业内预计本周缴税因素可能对资金面形成扰动。

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