金鹰元祺双债轮动长短期持续绩优 近一年收益率排名同类前5%

债市二季度调整惊人，近期披露的基金二季报也备受关注。7月18日，金鹰基金旗下绩优债券型产品金鹰元祺信用债发布二季报，数据显示，在截至6月30日的最近半年时间里，金鹰元祺信用债净值增长率为3.42%，领先同期业绩比较基准收益率1.60%。拉长时间来看，银河证券数据显示，截至7月17日，该基金最近一年、最近两年时间里，该基金净值增长率分别为13.79%和17.88%，分别排名普通债券型基金（可投转债、A类）7/174和13/150，即均跻身同类可比基金前10%。

据了解，金鹰元祺信用债基的信用债券投资比例不低于非现金基金资产的80%，不直接投资股票、权证等权益类资产，但可持有因可转换债券与可交换债券转股所形成的股票、因持有该股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等。

复盘今年二季度的表现，该基金二季报显示，基金在二季度债市调整的情况下，基于组合目标收益率管理的同时更多考虑回撤，逐步减少了高价可转债的配置比例，重点配置偏债型可转债及可交换债券替代。同时，在利率组合久期水平上，持续维持在2年甚至更低位置。

事实上，对市场的敏锐嗅觉、精准的操作，也是基金产品获得超额收益的基础。WIND数据显示，作为一只追求绝对收益回报的基金，金鹰元祺信用债自2017年11月8日转型以来，截至今年7月17日，收益率已达22.56%，跻身同期同类可比874只基金前三名，即前1%。展现了较强的收益稳定性，为投资者在不同的市场环境下，带来良好的持基体验。

展望后市，业内普遍认为，债市调整压力最大的时期已过，利率将回归经济基本面和货币政策。经济基本面方面，从疫情的发展状态、复工复产的进度、宏观政策的调控力度和外部环境等方面来观察，市场逐渐确立了二季度经济基本面的V型反转。货币政策方面，市场普遍相信货币政策最宽松的状态已经过去，未来可能是逐渐边际收紧的过程。由于基本面改善、风险偏好回升等因素，债市虽然很难再现上半年的大牛行情，但也不会出现明显的“牛熊转换”，配置价值逐渐显现。

对于后续债券市场的布局，金鹰元祺信用债基金的基金经理林暐表示，基于对经济周期的判断，金鹰元祺信用债基金将继续维持权益强于利率的基本判断，继续重视可转债品种的配置价值，修正前期低平价品种配置策略，转向对于正股弹性和转债溢价率的综合考量模式，通过调整仓位的方式来调剂高平价品种对于组合净值波动的影响。同时，对于纯债标的将继续控制利率组合久期在2年以内，信用品种久期维持在1.5年以内。

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