流动性扰动不改春季行情 关注年报业绩预增板块个股

A股2021年1月行情落幕。上周受央行净投放不及预期等事件影响，市场利率快速抬升，三大股指出现明显回调。

上周上证指数、深证成指、创业板指全周跌幅分别为3.43%、5.16%、6.83%，几乎抹去1月以来全部涨幅。两市仅休闲服务和银行收红，其余板块均出现较大程度的下跌，其中国防军工、电子和医药生物跌幅居前。市场有两个变化值得注意。一是低估值板块重获资金关注，特别是银行板块的表现十分抢眼。二是部分年报业绩优秀的小市值公司也得到资金认可，股价呈现快速反弹。

从市场成交情况来看，前期成交额连续破万亿的高烧状态有所降温， A股成交额连续3天跌破万亿元关口，但仍维持在9000亿元以上的水平，市场人气并未明显减弱。北向资金上周净流出67.36亿元，结束了之前连续12周的净流入，但周五逆势净流入25.34亿元。两融余额冲高回落，全周缩水约100亿元，再度回到1.7万亿元以内。

流动性牵动市场神经，但从近期央行公开市场操作、北向资金流向以及公募权益类基金规模增长的势头来看，仍有可能为A股的流动性形成支撑。

北向资金方面，“聪明钱”在2021年1月累计净流入399.58亿元，在历年月度净流入规模排名中居前。 1月29日A股三大股指集体回落，北向资金逆势净流入超过25亿元。据Wind资讯数据统计，去年公募权益类基金规模大幅增长，发行规模达1.69万亿元。今年以来，权益类基金依旧受热捧。今年1月份，权益类基金发行规模合计达3659.74亿元，占同期新发基金规模比例为75.93%。

除此之外，上市公司业绩预喜也为后市行情提供了来自基本面的支撑。Wind数据显示，截至1月29日，共有2345家A股上市公司披露了2020年业绩预告或快报，其中净利润同比预增的合计达1427家，占比为60.85%；267家公司2020年净利润同比扭亏，近550家公司2020年净利润同比增幅超100%。

展望后市，短期流动性扰动不改春季行情，当前市场情绪和配置风格使得“抱团”品种面临分化，行情有望向具有较高性价比的板块扩散。可重点关注景气度高且估值相对合理的电子（半导体、面板、消费电子）板块、涨价链相关板块以及其他年报业绩预告超预期板块。

（安信证券梅州丰顺营业部投资顾问邱旭平）

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