市场短期调整 不影响大周期行情

受外围市场剧烈波动影响，大盘上周也出现了较大波动，抹去了过去三周涨幅并创下年内新低3446点。近期走势虽然偏弱，但未到改变大势转向的程度，本栏看涨后市的预期没有改变。

如果从大周期的年线角度看，今年底部应体现在一季度或至少在上半年内。所以，上月低点对于今年大势看涨而言，是较有意义的低位，考虑到国内临近春节长假以及美国金融市场近期出现的不稳定因素，大盘或需要盘出一个结构型年度底部是有可能的新变化。对于去年下半年以来形成的大势而言，这种变化目前只是上涨过程中遇到的短期调整。

本栏认为，一季度大盘走弱的重要条件是需回到一季度重心3354点下方，而目前仍在约150点之上，显示1月整体运行属于强势。大盘运行于季度重心线上方，已经连续进入第三个季度了，这是牛市形态重要的特征。所以，随着这种形态的深入，新的升浪大概率会再次出现。现在遇到新的调整，我们只有耐心等待观望。

从量化的角度看，上一轮升浪是去年12月中旬启动的，一个多月累计上涨波动有298点，尽管上周出现调整，但不仅保留一半升势，而且整个上升结构并未改变，如果调整在3475点附近有支撑，预示这个上升结构会延续到节后形成较长时间的升浪，这个周期不排除能维持至整个一季度。

对整个升浪结构而言，当前主要的上方压力或仍表现在2015年12月高位3684点一线，即使上周出现的调整在短时间内结束，预料大盘春节前在3684点仍存在阻力不会轻易突破。在此期间，涨幅过大的个股可能面临较大幅度的波动风险，这种风险不属于系统性风险，当市场遇到调整时应主动回避。

今年的升势是刚刚克服了多个大周期高位压力的突破型行情，具有较强的持续力预期，即使遇到了短期调整，这种预期仍然是强烈的，人们只要控制好下方风险点位，仍可大周期看好今年行情。

（赵穗川）

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