上交所：要把握公募REITs 初创时机和发展红利

证券时报记者 朱凯

根据证监会、国家发改委《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》和证监会发布的《公开募集基础设施证券投资基金指引》的规定要求，上交所、深交所及其他相关监管机构制定了基础设施公募REITs配套规则，已于1月29日发布实施。

2月4日，上交所组织原始权益人、证券公司、基金管理公司、REITs投资人、律师事务所及评级机构等，开展为期两天的“上交所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务规则培训”。中国证监会债券部有关负责人进行在线致辞。上交所副总经理刘绍统表示，推动公募REITs试点并在交易所发行和上市交易，是落实金融供给侧结构性改革的重要抓手。本次培训将紧密围绕REITs规则要点及申报要求，旨在引导市场充分理解并准确适用规则，保障试点工作有序开展。

培训中，相关人士介绍，现阶段推动公募REITs试点，首先可以拓宽企业金融工具箱，提升资产估值。公募REITs通过盘活企业存量基础设施资产，提供增量投资资金。可以在不增加负债的同时，形成项目开发和退出的闭环，获得资金用于新的基础设施项目建设。通过REITs实现基础设施资产的份额化，提升流动性溢价。其次，就资本市场而言，公募REITs作为股票、债券之外新的大类资产配置类别，填补了当前交易所大类金融产品的空白，有助于提高直接融资比重。从国际经验看，REITs也是纽约、东京、新加坡、中国香港等境外主要交易所市场重要的基础性产品。此外，REITs作为中等收益、中等风险的金融产品，具有流动性高、收益稳定、安全性强等特点，具有较高的配置价值。

刘绍统介绍，在公募REITs试点过程中，首先，发起人要坚持在发展中解决问题的思路，坚定地推进项目落地。目前REITs项目推进中会遇到诸多问题待解决，体制机制配套政策等还需要持续完善，比如国资转让、税收等问题，这些问题在现阶段全部解决是不现实的，只能先推、先试、先行。第二，中介机构要加大资源配置，全力提高申报材料质量并做好项目储备。对当前还存在的待决问题能够发挥术业优势，解决复杂问题，尽快完善项目的机制设计。同时也要理顺内部协调机制和保障机制，适当倾斜资源，把握公募REITs的初创时机和发展红利，加大项目挖掘和储备，逐步做大市场，为以后的常态化发行做好准备。第三，上交所将建立专项对口辅导机制与日常服务对接机制，进一步强化统筹协调，确保首批REITs试点成功。

“上交所已有近30单的优质项目已通过地方发改委的初选，被推荐至国家发改委，同时还有近40单储备项目正在准备过程中。”刘绍统表示，目前的REITs申报系统、询价平台和信息网站等已基本就绪，交易系统改造工作也在进行中，预计3月全面就绪。同时，着重做好宣传和培训，不断加强投资者教育工作和基础知识普及。

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