目前筹码尚处稳定阶段结构极致分化出现短期纠正

上周沪指跌0.2%，创业板指跌1.45%，两融股票加权价格指数跌0.4%，日均成交金额较前周减少13%。上周两市融资余额为15262亿元，较前周五净流出41亿元，降幅约为0.3%。其中沪市净流出0.9亿元，深市净流出约40亿元。融资盘流入前高后低，上周一、上周二合计净流入58亿元，上周三至上周五分别净流出0.6亿元、35亿元和64亿元。

上周大盘振荡下行，前期领涨的酿酒、锂电池电动车和光伏、军工和医药医疗板块震荡加剧，龙头股下行明显，另一方面，周期类品种全面活跃，稀土永磁、电力、钢铁、煤炭板块有较好表现，低位个股也表现出较好的抗跌性。

在沪深4185只个股中，上周上涨的有3160只，占比75%，节前的结构极致分化在节后出现短期纠正。从两融和北上资金的流向来看，流出规模合共41亿元，筹码尚处稳定阶段。

上周的平均维保为275%，较前周的均值277%明显回落，上周五为274%。仍于盈利线上，融资余额总体保持稳中有增。

另一重要方向的北上资金上周净流出8亿元，沪深有别，沪股通流入31亿元，深股通流出39亿元。上周一净流入38亿元，上周二净流出68亿元，上周三净流入90亿元，上周四净流出74亿元，上周五净流入5亿元元。相较融资盘当周流出的41亿元，北上资金的流出力度较弱。两者合计共流出49亿元。

全周个股净流入居前十的是：招商银行19亿元，万华化学15亿元，方大炭素15亿元，宁德时代12亿元，中国平安9亿元，山西汾酒7亿元，伊利股份7亿元，泸州老窖7亿元，中天科技7亿元，宋城演艺5亿元。

节后以来，北上资金累计流入63亿元，今年以来北上资金累计净流入A股市场863亿元。

南下资金上周流入香港市场20亿元，节后以来，南下资金累计流入72亿元。今年以来南下资金累计流入3876亿元，规模远超同期北上资金。

上周融资买入额为3816亿元，日均值为763亿元，较前周的日均值减少21%，是今年以来的最低值。融资买入额占两市成交之比为8.4%，较前周的9.3%明显下降，融资买入与融资余额之比为5%，较前周的6.3%明显下降。板块分化，外围市场振荡，融资盘观望气氛上升，开仓力度下降。

上周融资偿还额为3857亿元，日均值为771亿元，较前周的日均值减少19.8%，也是今年以来的最低值。融资盘在市场振荡中保持乐观，持股为主。

上周融资买入与偿还额合计约为7673亿元，日均值较前周减少20.40%，较大盘日均成交的13%的降幅要大些，显示融资市场活跃度下降。

与上周的融资余额15304亿元比较，周换手率为50%，较前周的63%明显下降，人气仍处于活跃阶段。

与两市上周成交金额45574亿元相比，上周的融资交易占比为16.80%，较前周的18.50%有所回落，也是今年以来的最低值。

上周五融券余额约为1418亿元，较前周增加21亿元。

后市研判：结构极致分化出现短期纠正，市场八二分化，但投资者仍应以业绩增长为主线，继续关注去年受疫情影响，今年恢复明显的行业龙头个股。

（刘然）

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