明星基金净值牛年大幅回撤 专业人士认为，投资基金应着眼长远，短期回调不应成为赎回依据

■深圳特区报记者 熊子恒

牛年以来，浓眉大眼的白马股突然“不香了”，从白酒龙头贵州茅台到创业板新秀金龙鱼，机构抱团的核心资产纷纷大幅杀跌，公募基金的日子也有点不好过。

牛年基金业绩普遍下跌

近日来，贵州茅台、五粮液、美的集团等消费类大白马股价快速杀跌，大批基金业绩快速缩水，与年前红红火火的情景相比可谓大相径庭。不少基民纷纷在朋友圈晒出基金收益情况，年前的投入已经出现不小的浮亏。

记者根据同花顺ifinD数据梳理，在2月18日牛年新年A股开市以来，1587只股票型公募基金收益为负（份额分开计算），占比达77%。另有4369只混合型公募基金收益为负（份额分开计算），占比达到89%，其中964只回撤超过了10%。

面对突然而来业绩下滑，明星基金的日子也并不好过。管理基金规模超过1000亿元的易方达基金经理张坤就频频等上热搜。在网络社区中，年前他被基民称为“坤哥”、“坤神”，如今，甚至还有投资者质疑“张坤，你懂不懂投资？”

因去年四季度重仓贵州茅台、洋河股份、五粮液和泸州老窖等白酒股，由张坤管理的易方达蓝筹精选牛年以来业绩回撤超过了12%。其管理的易方达中小盘业绩回撤也在13%左右。另外，市场中其他几位偏好白酒股持仓的基金经理，其管理的基金净值也下跌明显。刘彦春管理的景顺长城鼎益、王宗合管理的鹏华匠心精选，净值表现均在短期内出现较大幅度下跌。

A股行情走弱加剧了基金投资的波动性，有市场人士指出，节后市场波动较大，受基金抱团松动、市场热点快速轮动因素影响，基金净值也大幅回撤。投资者不应试图在市场中抄底，短期的回调也不能作为赎回的依据，投资基金应该长期投资，寄希望于短期交易很难获取理想收益。

高估值或令抱团风向生变

机构抱团股走弱，市场风格悄然生变，这一系列变化令基金的投资难度加大。面对后市，基金经理们的分歧也在加剧。

白马股股价走弱是否意味着机构抱团模式的终结？对于这一问题，市场依然存在不小的分歧。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，从过去一年市场来看，只要公募基金资金主导的趋势不变，市场更多是从一个抱团走向另一个抱团。在流动性环境方面，货币政策基调是稳健中性，阶段性小幅偏紧纠正预期的可能有，但持续紧货币紧信用的政策操作短期较难出现，权益市场短期依然处于春节后到两会前的高胜率交易窗口期。

与此同时，也有基金经理对市场走向持谨慎态度。日前，一份兴证全球基金副总经理兼研究部总监董承非的内部交流分享会议纪要在市场中广泛流传。“核心资产质地不错，但也仅限于用现在的眼光来看，未来如何发展未知。但这些核心资产匹配现在的估值，如果未来股价不大幅下跌，未来很长时间给投资者带来的回报会少得可怜。”董承非表示。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，近段时间以来，“机构抱团股”开始出现瓦解迹象，以及低估值顺周期板块随着经济复苏迎来了景气度大幅回升，低估值板块的机会开始被市场所认识。因此近期的指数表现，实际上更多是投资者进行结构调整的结果。一些估值相对较低或合理，且受益于景气度反转的部分蓝筹股，有望成为后续关注的重点。

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