伍戈谈“十四五”发展：应创新微观主体制度 解决债务等遗留问题

“需求和逆周期调整是重要的，供给的力量也是强大的，这是“十四五”期间经济发展保驾护航的关键。”2月26日，长江证券首席经济学家伍戈在中国网智库中国主办的“《中国圆桌》2021年两会专场开局之年：十四五规划中的要紧事”主题论坛上表示。

伍戈指出，过去一旦经济下行或遇到外部冲击，部分国家会首先抛出凯恩斯主义经济刺激政策，在利率降至零之后，进一步进行QE投放货币，导致整体资产价格涨势与实体经济涨势不一致，造成贫富差距。

而中国在实施恩斯主义刺激政策中保持了相当的定力。他表示，从中国经验来看，过去几年遇到外部冲击后，既从需求侧又从供给端发力，在某种程度上通过供给创造需求，从而应对更多的外部冲击，使中国这艘大轮船运行得更加平稳。

疫情退潮，全球政策逐步回归常态。“需要救助的服务业、接触性消费行业，需要对政策退出保持审慎态度”，伍戈称，政策回归应做好经济速度下滑和企业出现风险的准备，处理好中小微企业发展与救助之间的平衡。他预测，2021年全国两会上将提出的关于财政赤字目标、货币政策目标，会契合不急转弯基调。

与过去30年相比，现在经济发展难言轻装上阵。部分红利正在逐步消退，整体债务杠杆处于较高水平。如何让中国经济腾笼换鸟，重新激发活力？伍戈提出，一方面从微观主体制度改革创新出发，另一方面解决历史遗留问题，或许能为“十四五”发展打开广阔天地。

其中，从金融角度来看最重要就是债务、杠杆问题，“这是发展过程中不可规避的问题，我们需要直视，从存量和增量两个视角进行创新性思考，解决融资平台借新还旧造成的压力，有助于‘十四五’期间经济发展轻装上阵”，伍戈说。

伍戈直言，只要坚守市场化力量，中国经济的将韧性超乎想象。从最近3-5年数据可以看出，中国贸易占世界贸易整体份额持续上升。很多国家政府行政性行为并不能真正抵挡住世界一体化潮流、经济一体化潮流，不能真正阻挡微观主体行为。

谈到政府和市场的关系，他表示，改革开放以来，市场经济带来活力，成为中国经济的重要着眼点。但此次疫情期爆发期间，政府的积极有为也起到非常关键的作用。未来，如何衡量政府与市场的关系，让两者有效结合，促使行业和经济发展，需要在“十四五”开局之年重新规划。

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