监管部门窗口指导 多家银行下架理财转让业务

上海证券报记者昨日从银行业内获悉，由于收到监管部门窗口指导，部分银行下架理财转让业务。一家股份行资管部门产品处人士向记者透露，监管部门认为，理财转让业务不符合银行自身定位。

各银行理财转让业务下架进度不一。近期，浦发银行发布公告称，因系统升级改造，将于2021年3月23日起，停止理财产品转让业务，该行电子渠道（App、网银）原理财转让相关入口界面将同步下架。民生银行、招行、兴业银行等已在早些时候下架理财转让业务。

也有部分银行目前还保留转让业务，如浙商银行、宁波银行等。

在各类银行理财产品中，除现金管理类产品可以随时赎回之外，其他理财产品期限有长有短，长则3年，短则1月。对于购买长期理财产品的投资者，如需在理财产品未到期前着急用钱，可以通过转让的形式，提前拿回理财资金。例如，投资者购买一款期限180天的理财产品，在90天时想提前拿回资金，就可以通过转让给下家，实现提前“赎回”。

理财转让模式大体有两种，一种是协议转让，一种是平台挂单转让。一般来说，转让方需要让渡一部分收益率，受让方一般会获得更高的收益率。基本上，理财转让业务的特点是“转让者本金不损失，受让者获得高收益”。

据记者了解，理财转让业务肇始于2019年前后，受到投资者追捧，部分银行的理财转让甚至还出现过“秒光”的情况。

受访的业内人士认为，银行之所以推出这项业务，一是为便利用户的流动性需求；二是对银行而言，有利于发行长久期理财产品。

“对于投资者来讲，流动性大大提高了。如果投资者持有一个三年期的理财产品，在没有转让业务之前，只能等产品到期后兑付。但如果有转让业务，投资者可以提前转让给别人，实现间接变现。”一家城商行资管部总经理助理表示，如果有变现功能，对银行来说，发行长久期的理财产品也更便利。

据他透露，该行此前也打算上线理财转让业务，但受制于技术水平，一直未能推出。

银行理财产品进行净值化转型后，要实现产品转让功能，存在一定的技术门槛，定价问题是其中的核心。上述人士向记者解释，过去发行的老理财产品，是固定收益率，投资者转让价格比较容易计算。但是净值型产品就没有这么简单，因为净值一直在变动，转让价格不太好计算，技术处理上有难度。

记者获悉，此次银行理财转让业务可能会永久性下架。实际上，在另一家城商行资管部负责人看来，这样的理财转让功能，未来根本没有存在的必要。他解释道，一来，过去银行推出理财转让业务，是为了解决长久期理财产品持有问题，但现在长久期理财产品并不多。二来，长久期理财主要是非标理财。非标理财未到期时，用户中途转让如何定价？定价又跟估值有关，但目前封闭式理财产品对非标资产如何估值，并不明晰。说到底，转让业务不符合资管新规方向。

根据资管新规及其配套细则的要求，银行理财产品将实行净值化管理和公允价值计量。据悉，2019年8月，中国银行业协会下发《商业银行理财产品核算估值指引（征求意见稿）》，但尚未正式实施。

至于理财转让模式本身的风险，在上述城商行资管部总经理助理看来，这一模式本身的风险是可控的。“对于老理财产品，无非就是兑付的信用风险；对于净值型产品，除了信用风险，还有估值和收益波动的市场风险。”他说。

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