A股企稳 阶段性底部已现？ 前期快速下跌的情况不会重演，基本面将成4月最重要破局因素

昨日A股三大指数收盘涨跌不一，上证指数涨0.50%，报3435.30点，深证成指涨0.01%，报13771.26点，创业板指跌0.42%，报2733.96点。后市怎么走？在多家券商看来，当前A股阶段性底部已现，前期快速下跌的情况不会重演，基本面将成4月最重要的破局因素。对投资者而言，回归基本面是当下需重视的特征，配置方面推荐关注调整充分、业绩改善的行业及板块。

文/广州日报全媒体记者张露

采掘板块大涨4.06%

3月29日，指数午后震荡走弱，涨幅收窄，煤炭概念全天强势，两市个股跌多涨少，资金进攻意图较弱，赚钱效应一般。Wind数据显示，截至昨日收盘，采掘板块大涨4.06%，共有60只成分股收涨。采掘板块中，辽宁能源、惠博普、贝肯能源、中油工程、恒源煤电昨日集体涨停，兖州煤业、中煤能源、准油股份、靖远煤电等多只个股跟涨，截至收盘，涨幅均超5%。被称为“煤炭茅”的中国神华开盘不久即涨停，截至收盘，公司A股总市值已突破3700亿元。

信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的中期，中长期看，“碳中和”“碳达峰”目标下，供给或先于需求端反应，煤炭在“十四五”期间有望维持高景气度，资本市场预期存在修复空间。

短期内市场难以形成全局性上涨

中信证券指出，当前市场悲观预期顶点已现，二次探底后底部确认，预计投资者对国内外宏观扰动因素反应将逐渐钝化，情绪和行为回归平静。不过市场流动性的显著改善仍然需要至少1个至2个季度时间，短期内市场难以形成全局性的上涨。平静期内，基本面将成为4月最重要的破局因素。

广发证券判断，微观结构调整第一阶段已经结束，参考历史，调整空间和时间基本满足，绝对收益投资者的情绪也已经基本触底。此外本周A股的领涨风格/行业也出现了明显的超跌反弹特征，预测“热门股”股价一般会收复前期跌幅的一半左右，反弹时间将持续到4月中旬。

不过海通证券认为，市场信心修复需要时间，而到4月份，2020年企业年报和一季报将披露完毕，投资者对国内基本面和政策面的担忧将缓解。随着疫情得到控制、经济逐渐步入正轨，中大市值公司业绩也将恢复，市场结构将会更加均衡。

关注调整充分、业绩改善板块

对于后市配置，兴业证券认为，“顺周期+服务业”是当前行业配置确定性最高的组合：顺周期建议关注化工（MDI、农药、钛白粉）、有色（工业金属、贵金属）、机械以及轻工家居、家电和汽车；服务业建议关注银行、航空快递航运、社服（酒店、餐饮、旅游、医美、免税）等。

广发证券建议投资者关注一季报改善、前期跌幅居前且调整中换手相对充分的板块：“涨价”主线的顺周期（有色金属/化工）；一季报业绩改善，前期跌幅大，换手相对充分的板块（白酒/军工）；主题关注碳中和（钢铁/火电/电解铝）。

海通证券建议中期关注“智能制造+大众消费”：2021年科技将进一步与制造业融合，即智能制造，如汽车智能化、5G改造生产端（云计算、人工智能、消费电子）、高端制造等；预计乳制品、餐饮等大众消费需求或将大增，专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。

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