财报集中防范结构性风险

□金谷明

对于过去一周大盘的走势预期，本栏此前的判断是：“清明小长假后大盘升势有可能难以延续，要小心并未形成真正的向上反转，3500点依然可能有较大压力……后市的方向抉择将在未来一周见分晓。”

过去一周大盘正好是先扬后抑，最高在周二小长假复市日上摸3482点后反复下调，周五报收3450点，周跌幅0.97%，大盘选择了向下。那么，这个“向下”的持续性如何呢？鉴于4月中下旬财报披露进入密集期，“地雷效应”在顺丰控股（002352）等品种上已经“炸响”，市场心态趋于谨慎，预期大盘下调空间不大，30周均线附近也就是3400-3420点上下会有较强支撑，但大方向中下旬难以真向上。

短期均线（5、10、20、30）多头排列的个股数此前四周平均依次为：258.4、404.4、592.6、313.8，呈现“低——高——最高——次低”的“由低向高爬坡后落坡”特点，与指数同时期的走势是负相关关系，真实反映了这个阶段的场内人气。

上周五收盘时当日均线多头排列个股数为429，处于近期的较高水平，而当天大盘收阴而且是全周跌幅最大的一个交易日，上证指数跌0.92%。这也说明，尽管大盘方向向下，但力度有限，场内情绪虽然谨慎，但结构性行情热度不低，所谓风险问题是结构性的，持股一旦方向不对，就应该提高警惕。

以顺丰控股为例，作为耳熟能详的一家大公司，其走势在2月下旬以来便反复向下，最晚3月中旬便可以确定中期方向转势，需要进行风控处置。其时其股价还在100元附近，若能及时行动还能躲开超过两成的损失。至上周五，该股一季报预亏9亿元-11亿元，一字跌停，只收报72.72元。

股市是一个风险处理场，处理得当是赢家，输家本质上是风险冒失者。全年来看，4月是个股财报风险的最大月份，进入中下旬尤其需要控制好。这属于结构性风险问题，一般来说在具体风险信息公开前，总是有“聪明人”先知先觉，会提前反映在股价走势上，一般投资者总是信息不对称的一方，聪明的做法就是避开趋势走坏的品种，即使是顺丰控股这样的白马。

翰宇药业（300199）上周五晚间发布2020年度业绩修正公告，由原来预盈2000万元-3000万元扭亏为盈，下修为亏损5亿元-6.5亿元。此等变脸防不胜防，但从走势可以看到，该股去年11月便见顶一路下行，彼时股价还在9.50元上下，上周五则只收报5.32元了。

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