证监会表态：防止外资大进大出 如一个外资账户资金导致市场大幅波动，将暂停其交易

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【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）最近几年，以北上资金为代表的外资不断流入A股，持股比例不断提升，备受市场关注。针对外资的冲击，证监会副主席方星海19日在博鳌亚洲论坛年会上表示，如果某一个外资账户资金进入A股后导致市场大幅波动，证监会就会暂停其交易。业内普遍认为，由于A股估值整体较低，外资中长期流入态势不会改变。

方星海表示，随着外资进入，A股近几年来运行比以往平稳了很多，原因就是外资在市场定价方面起的作用在逐渐增强。他指出，证监会高度重视安全和稳定，不断地跟境外监管部门沟通，“我们有信心，在开放的过程中，维护好资本市场的稳定。”

方星海认为，通过沪股通深股通进来的外资无非三种，一种境外散户，比例很小，不会影响我们的金融稳定；还有一种是境外的对冲基金、保险公司，从事全球资产配置的资金，这类是非常欢迎的，也是持仓当中最大的比例；还有一类就是通过国外的券商自营形式进来的，其实背后也是一些对冲基金，这样的资金我们是比较关注的。

对此，深圳一位不愿具名的私募人士分析称，“从监管层的表态来看，对于部分海外对冲基金账户的剧烈操作保持高度警惕，以防对A股短期产生过度的冲击。从目前来看，由于A股的体量较大，且国内的机构投资者占比较大，外资对整个市场的冲击不算太大。”

外资投资A股主要有两个渠道，一是通过陆股通，二是通过QFII/RQFII。国信证券数据显示，截至一季度末，陆股通持股市值为23342亿元，占A股流通市值为3.71%，环比小幅下降。

今年以来陆股通交易相当活跃。港交所数据显示，今年一季度南向港股通和北向沪深股通平均每日成交金额分别达608亿港元及1268亿人民币，同创季度新高。单月表现方面，北向沪股通和深股通成交总额为2.54万亿人民币，为开通以来第三高。

随着A股不断扩大对外开放，国际指数对A股的认可度也在同步提升。富时罗素、MSCI、标普道琼斯已先后将A股纳入其全球指数体系，并陆续提高纳入比重。其中，富时罗素第一阶段计划已完成， A股纳入因子提升至25%。

业内普遍认为，未来富时罗素等仍有望进一步提升A股比重，外资整体净流入的趋势有望维持。

对此，海通证券首席策略分析师荀玉根指出，未来MSCI等指数公司再提升A股的纳入因子尚需解决四个问题：一是国际投资者用于风险对冲的衍生品工具获取问题；二是中国A股结算周期较MSCI ACWI指数内其他海外市场更短；三是中国在岸证券交易所和陆股通节假日安排错位；四是需要在陆股通中形成有效的综合交易机制。

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