截至目前，A股有3家茶企业拟IPO “A股茶企第一股”将花落谁家？

又一家茶企要冲刺A股市场了。近日，深交所官网显示，八马茶业到创业板上市申请已获深交所受理。至此，拟在A股市场IPO的茶企业共有3家，分别为八马茶业、中茶股份和澜沧古茶。令人好奇的是，“A股茶企第一股”将花落谁家？而让人关注的另一个问题则是，一个将近3000亿元规模的茶业市场，为何A股却至今未有一家茶企？茶企上市为何这么难？

文、图 信息时报记者 张柳静

八马茶业要冲刺创业板上市

实际上，八马茶业并非第一次登陆资本市场。2015年12月，八马茶业就顶着“铁观音第一股”称号在新三板挂牌。但在2018年4月，八马茶业又称“为了长期战略规划调整的需要”，宣布终止挂牌。

从新三板摘牌一年多后，八马茶业发布首次公开发行A股股票并上市辅导备案信息公示公告，宣布拟首次公开发行股票（IPO）并在境内证券交易所上市。

此次冲击A股创业板，八马茶业拟公开发行新股数量不超过2580万股，占发行后总股本比例不低于25%，募集资金为6.83亿元。

招股书显示，成立于1997年的八马茶业是一家全茶类全国连锁品牌企业，主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务。目前，八马茶业主要售卖各种中国传统原叶茶，包括乌龙茶、黑茶、白茶、红茶、绿茶等。

依靠“自主生产+定制采购”的生产及采购模式，以及“线下直营+网络直营+线下加盟”的销售模式，八马茶业业绩增长迅速。招股书显示，2018~2020年，八马茶业实现营收分别为7.19亿元、10.23亿元和12.47亿元，净利润分别为0.49亿元、0.91亿元和1.16亿元。其中，八马茶业通过线下加盟模式销售额分别为2.9亿元、4.8亿元及5.9亿元，占主营业务收入比例分别为41.12%、47.44%及48.07%。

不过，这种模式也存在隐患。从成本方面来看，八马茶业去年线下加盟模式成本为3.54亿元，占总成本的62.63%；线下直营成本为1.06亿元，占比为18.71%；网络销售成本为1.05亿元，占比约为18.48%。可见，线下加盟的成本是最高的。虽然成本是最高的，但线下加盟的毛利率却不是最高的。2020年，八马茶业的线下加盟、线下直营、网络销售的毛利率分别为35.8%、43.63%、20.26%。截至报告期末，八马茶业已拥有直营店366家，加盟店超过1700家。

谁能夺得“A股茶企第一股”？

记者梳理发现，虽然我国是茶业主产地和茶饮发源地，也是全球最大的茶叶生产与消费国，但茶企业却“多而不集中、大而不强”。截至目前，A股市场上还未出现一家以茶业为主营业务的公司。

据统计，安溪铁观音集团、华祥苑、七彩云南、中国茶叶等都曾冲刺A股上市，但都未曾如愿。截至目前，A股市场拟IPO茶企业共有3家，分别为八马茶业、中茶股份和澜沧古茶。

证监会官网显示，2020年6月18日，中茶股份向证监会报送IPO申报稿，冲刺A股。招股书显示，中茶股份是定位于全品类、一体化运营的品牌消费品公司，以“国饮中茶”为品牌主张，主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。

几乎是在同一时间，澜沧古茶也计划在A股上市。证监会官网显示，澜沧古茶于2020年6月22日向证监会报送了IPO申报稿。招股书显示，2017年~2019年，中茶股份营收分别为12.29亿元、14.9亿元、16.28亿元，归母公司净利润分别为1.75亿元、1.45亿元、1.66亿元。同期，澜沧古茶的营业收入分别为2.5亿元、2.99亿元、3.8亿元，归母净利润分别为5729.08万元、7559.45万元、8116.71万元。

因中茶股份和澜沧古茶未披露2020年财报，记者遂以2019年的营收和净利润来统计分析。在这3家茶企业中，从营收规模来看，中茶股份居首，八马茶业位列第二，澜沧古茶稍逊一筹。净利润方面，中茶股份再居第一。数据显示，2019年，中茶股份净利润约1.66亿元，澜沧古茶、八马茶业的净利润分别为约0.81亿元、0.91亿元。不过，毛利率方面，澜沧古茶则扳回一城。招股书显示，2019年，澜沧古茶的主营业务毛利率为61.89%，八马茶业主营业务的毛利率为53.31%，中茶股份主营业务的毛利率为40.58%。

因此，“A股茶企第一股”究竟花落谁家，目前还存在不少变数。

茶企业上市为何这么难？

茶业市场有多大？据中国茶叶流通协会统计，2019年，国内市场销售总额达2739.50亿元，较2018年增长78.40亿元，增幅为2.95%；2020年，国内销售量达220.16万吨，比上年增长17.61万吨，增幅为8.69%。中商产业研究院预测，2021年我国茶叶消费量可达到230.02万吨。

而在这近3000亿元规模的茶业市场中，A股市场却尚未出现一家茶企。茶企上市为何这么难？

山西证券南宁营业部投研总监谭富文向信息时报记者表示，茶行业涉及的茶叶品类众多、行业集中度相对较低，且没有一个统一的行业标准。“大大小小的茶厂都在生产茶叶，存在以次充好的现象。”（下转B02）

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