银行贵金属业务收紧 抄底黄金需谨慎

本报综合消息 调整风险等级、暂停开仓交易、限期平仓、集中解约……日前，在国际金价走弱的背景下，多家银行针对贵金属业务出台相关举措，引发市场关注。实际上，自一年前“负油价”事件发生之后，商业银行对此类业务的态度就趋于谨慎。

业内人士认为，贵金属等商品价格受全球宏观环境、基本面、资金博弈等多重因素影响，价格波动路径具有极大不确定性，投资难度较高。建议投资者选择合适的产品和工具，谨慎对待，不轻易抄底。

今年以来，贵金属价格走势偏弱。以黄金为例，Wind数据显示，截至4月23日，今年以来COMEX黄金期价累计跌幅达6.25%。在业内人士看来，近期抗通胀属性资产波动加大，银行调整贵金属业务是为了防范投资风险。

加强管控是大势所趋

自“负油价”事件之后，银行对牵扯国际价格联动的衍生品业务趋于谨慎，调整贵金属业务是大势所趋。

当前情况下，普通投资者如何参与大宗商品投资？业内人士建议，多数投资者并不具备投资大宗商品的条件及相关专业知识，不宜盲目参与。如要参与，黄金ETF等不带杠杆的产品较为合适。如要利用期货等高杠杆工具，需做足两方面功课：一是要熟悉合约、交易规则、风险敞口等，比如保证金交易模式下可能出现交易亏损大于保证金的情况、部分月份合约可能面临流动性不足等相关风险；二是不盲目跟风交易，原油、黄金等大宗商品受全球宏观环境、地缘政治、多空博弈、基本面等多重因素影响，价格波动路径具有极大不确定性。

不宜轻易抄底

经过连续下跌，黄金迎来抄底良机了吗？对此，业内人士分歧明显。

浦银国际研究认为，黄金的相对比值仍处于中偏高的水平，显示投资性价比不高。仓位偏高，预示抛压未被完全释放。价格、技术面和周期下的资产配置视角都预示，金价最差的阶段很可能已经过去，但回报最佳的阶段仍未来临。总体来看，黄金价格并未触底，现阶段并非抄底时点，建议留意金价的变化，等待未来建仓机会。

东兴证券认为，黄金是各国央行最重要的避险和价值储备资产，可有效对冲持续攀升的债务风险、通胀风险。黄金定价中流动性溢价、汇率溢价和避险溢价将持续回归，年内金价将重归2000美元/盎司之上，建议把握市场分歧状态下配置黄金资产的机会，同时关注美元和美债收益率变化对黄金价格的影响。 （叶斯琦）

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