买结构性存款切勿只看“最高收益” 远超平均收益上限就需警惕

信息时报讯（记者 梁海祥） 在保本理财逐渐退出市场的环境下，结构性存款被视作保本理财的替代，在今年以来倍受银行和投资者的关注。据了解，目前市场上结构性存款多为，多为挂钩利率和汇率，投资者在购买前务必要了解收益结构，切勿只看“最高收益”。

标的多为挂钩利率、汇率

对于投资者而言，购买结构性存款看似是“无风险”；“买”对了挂钩标的就有最高收益，“买”不对也有最低的收益，而且本金也没有损失。不过，投资者如何判断结构性存款的收益达标率呢？也就是说，什么情况下，结构性存款能达到预期的最高收益率？

以某股份行的一款结构性存款为例：投资周期为96天，挂钩标美元兑日元汇率定盘价，若2019年3月28日定盘价小于等于2018年12月28日定盘价，则客户可获得5.20%的年化收益率；若2019年3月28日定盘价大于2018年12月28日定盘价，则仍可获得1.65%的收益。

融360理财分析师刘银平分析指出，假设12月28日的美元兑日元汇率为110.97，假设到产品挂钩标的日汇率不变，到3月28日产品观察期结束，汇率小于110.97，那么到期收益率就是5.20%；如果汇率高于110.97，收益率就是1.65%。也就是说，该产品是看空美元对日元汇率，即未来三个月美元对日元汇率下跌的话，投资者即可获较高的收益。

据了解，作为“真”结构的结构性存款，必须挂钩衍生品，有“结构”才可以。以融360监测的数据显示，11月发行的结构性存款中，挂钩利率、汇率的产品最多，分别有73款；挂钩黄金的有59款；挂钩股票和指数的有21款，还有部分产品未显示挂钩的标的。

“一般来说，目前银行的结构性存款的底层资产大部分是存款，只有少部分是期权。如上述产品中，银行投资的就是挂钩汇率的期权。”刘银平指出。

11月平均收益率微升

根据央行最新公布的数据，11月中资性银行结构性存款总规模为99533.48亿元，较10月份增加了665.53亿元，环比上月增幅为0.67%，比去年同期增幅为39.76%。据悉，今年1-4月份结构性存款规模增长非常迅速。一方面去年11月资管新规意见稿出台，规定保本理财要退出，而保本的结构性存款就成了最佳替代品；另一方面，一季度各大银行的揽储压力往往最大。

至8~9月结构性存款规模达到顶峰，突破10万亿元大关，不过10-11月规模又有所回落，或许与监管趋严有关。9月底发布的《商业银行理财业务监督管理办法》重申，只有具备衍生产品交易资格的银行才能发行结构性产品，而地方性小银行大多没有资质。

从近一年结构性存款发行量走势来看，今年4月份之前月发行量均在200款以下，5月份之后迎来大幅增长，月发行量大多在300-400款之间。11月结构性存款发行量为400款，较10月份增加了105款，环比增长35.59%

监测数据还显示， 11月结构性存款平均预期最高收益率为4.03%，较10月份上升了0.17个百分点。融360的分析认为，收益率的微升存在两方面的可能性：一是年末银行揽储压力上升，上调了结构性存款利率；二是部分银行的结构性存款收益上限过高，拉高了市场的平均收益率水平。但总体来说后者的可能性更大。

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