短债基金风口正盛 债券市场牛市或将延续

2018年， 短债基金备受资金青睐。临近年底，短债基金规模持续爆发，部分产品在四季度规模猛增超过200亿元，强势挺进公募（除去货币及短期理财）单只基金规模前十榜单。有部分三季度规模基数较低的短债基金，四季度规模环比增长近30倍。

短债基金风口正盛，有基金公司希望新发产品追上风口。据了解，债市收益率大幅下行，银行渠道更愿意向客户推荐已有的短债基金，这些产品在收益率上更占优势。

多只短债基金去年四季度规模大增

2018年，市场普跌，作为最大赢家之一的短债基金，在去年四季度惨烈的市场环境中依旧受到资金的青睐，迎来大量涌入的避险资金，相关基金规模直线上升。截至年末，嘉实超短债、平安短债以及广发安泽短债等基金规模已跃升至百亿元以上。

一位基金公司人士称，去年四季度，公司对旗下短债基金进行重点持续营销，单季新增规模一度超过100亿元。即使在年末有部分赎回，存量规模依旧在百亿元以上。

另一位基金公司渠道部人士也表示，部分成立较早的短债基金，四季度都有相当突出的业绩表现，加上持有7天以上不收赎回费，在多个互联网渠道同时进行营销，规模大幅增长。

不过，上述基金公司人士也坦言，主代销行对新发短债基金热情不高。“最近一只正在发行的短债基金，主代销行并未将其列入重点产品名单，而是更愿意对此前已经成立的短债基金做持续营销。一方面原因是新成立的短债基金还要经过建仓期，另一方面也是因为债市收益率已经下降不少，已有的短债基金配置的债券及存单收益率更高，新发的短债基金在配置时点上相对落后。”

债市长短利率下行空间将进一步释放

多位债券基金经理认为，近日央行降准，债券市场牛市或将延续。

金鹰添瑞中短债基金经理戴骏表示，随着央行资金面维稳政策进一步强化，同时汇率风险降低对于政策层面的制约减少，短端利率松动的概率增加。并且，经济进一步回落，长短利率下行的空间也将持续释放，债券牛市思维仍将延续。只不过在短期利好预期过度体现的情况下，需要警惕长端利率债估值波动的风险。高等级信用债的利差空间依然充足，评级利差也较为充分。在政策层面不断修复融资环境的过程中，中低等级的信用债价值也将提升。但要注意资金传导机制修复是个长期的过程，现在还不是投资中低评级信用债的最好时机。

平安基金固定收益投资总监张文平也称，短债基金是以绝对收益为投资目标，操作风格上追求稳健收益，进可攻退可守。今年上半年，预计债券市场仍有较好表现，即使下半年进入熊市或震荡市，短债基金的表现也不会差。另外，中短债基金现在也是风口，基金公司在完善自己的产品线布局。总的来看，短债基金的相对优势可能会比2018年更好一些。当然，市场一般和预期会有差异，基金投资策略也应及时调整。

广发基金认为，对于债券市场大方向而言，宽货币和经济下行周期均未见底，利率仍处在下行通道。当前利率点位对边际利空较为敏感，需密切关注阶段性止盈的力度和节奏，把握收益率回调的加仓机会。此外，利率波动率有望上升，预计债市一季度可能出现回调，对于体量较大的配置资金，仍可以稳步配置，等待政策面和基本面的戴维斯双击。基 讯

新闻推荐

定期存款“活期化”利率却超4% 民营银行“智能存款”火了 或已引发监管“窗口指导”

图/视觉中国羊城晚报记者戴曼曼存款随时可取却可以享受比一般定期存款更高的利息，是不是听起来很美好？包括微众银行、苏宁...