网易高管解读财报：对电商业务战略合作持开放态度

北京时间2月21日上午消息，网易今日发布了该公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，网易第四季度净营收为人民币198.443亿元（约合28.862亿美元），同比上升35.8%；按非美国通用会计标准计算，归属于网易股东的净利润为人民币23.596亿元（约合3.432亿美元），同比增长25.58%，稀释后的non-GAAP每股净收益为2.66美元。

财报发布后，网易CEO丁磊及CFO杨昭烜等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师托马斯·庄（Thomas Chong）：第一个问题，网易为何选择在2019年更专注于电商、音乐和教育等领域的投资？第二个问题关于游戏监管，特别是版号这块，网易有没有得到最新的消息？第三个问题，有媒体报道称，市场传言网易可能在电商业务上考虑战略合作和战略投资，管理层对此作何评价？

丁磊：音乐跟游戏一样，都是内容产品的消费；至于教育，网易已经用很长时间完成了用户积累，而且做有道词典做了十年。我们觉得中国的家长越来越习惯于接受网上教育，而我们也开发了网上课程。随着人工智能技术的成熟，也让网上教育在设备上的创新和课程上的创新变得越来越有可能。第一个是市场规模很大，第二个是用户还接受。电商则是网易长期以来十分重视的一个领域。至于游戏监管，昨天监管部门发表了一份声明，只是改变了申报材料的模式，我们并没有看到停止申报之类的事情。最后，网易对电商业务的战略合作和战略投资持开放的态度。

美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：我的问题关于网易电商业务毛利率。我记得管理层尤其丁总提到过，你们希望电商业务毛利率趋于稳定。考虑到第四季度毛利率出现的波动，管理层可否对毛利率做一下展望？

杨昭烜：我来直接回答这个问题。关于电商业务，大家可能已经注意到了，2018年第四季度毛利率低于过去几个季度以及2017年第四季度。但与此同时，我希望大家也能注意到网易在降低库存方面也取得了显著改进，这意味着，我们在第四季度开展了更大规模的促销活动来优化公司库存结构。

至于2019年及以后的趋势，网易始终采取一种非常审慎的策略，在GMV增长、营收增长和毛利率之间达到平衡。眼下，我们预计整个电商业务在2019年都会保持不错的势头，在营收强劲增长的同时，保持相对稳定的全年毛利率增长。当然了，每个季度都可能存在波动性。这也是电商业务常见的季节性问题。

花旗银行分析师艾丽西亚·雅普（Alicia Yap）：我有两个问题，第一个还是关于游戏版号。请问网易目前已经递交了多少款游戏并等待审批，如果中国国内监管部门审批版号速度比较慢，而网易有些游戏已经准备完备，你们是否会考虑先在海外发行，因为海外市场不受版号的影响。第二个问题，丁总刚才回答问题时说网易电商业务全年毛利率会保持稳定，您的意思是不是说，2018年8%的全年毛利率也代表了2019年及以后的趋势？

丁磊：我们目前大概有数十款游戏目前在国内申请版号，这些游戏我们已经开始在海外做发行和测试。中国这边如果不具备版号条件的话，其实不影响我们在海外做发行和测试。所以，我们是在两条腿走路。

杨昭烜：我来回答有关电商业务毛利率的问题。过去一段时间，我们始终在努力寻求在营收增长和利润率之间实现某种平衡。另外，我们也有意让电商业务毛利率保持在2018年的全年水平，也就是6%至10%之间，但这一目标并不是能轻易实现的，需要我们的业务部门付出巨大的努力和辛勤的工作。

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