四家“无法表示意见”公司被停上市 近10年93家公司年报完全“非标”，当前52家为ST股

记者梳理发现，2009年以来，曾被审计机构出具“无法表示意见”的上市公司有93家。从这些公司后来的发展来看，能够说上成功逆袭的公司很少，更多的公司依旧没有摆脱经营上的问题，如靠着1001议案等闹剧屡次挑战监管的ST慧球、连亏三年被暂停上市的金亚科技……就年报数据看，上述93家公司中，仅有17家公司2018年能实现营收、归母净利润同比增长。业内人士表示，若经营情况无法及时改善，年报被“无法表示意见”的公司将大概率面临退市。而年报获得“带强调事项”标准意见的公司，大部分债务高企，也建议投资者规避。根据最新消息，*ST凯迪、金亚科技、*ST龙力、千山药机等四家2018年年报被“无法表示意见”的公司，已被深交所决定暂停上市交易。

营收净利双增公司不足两成

Wind数据显示，2009年以来，曾被审计机构出具“无法表示意见”的上市公司有93家。记者梳理发现，ST股可谓重灾区。上述93家公司中52家公司还带着“ST”的帽子。就年报数据看，仅有17家公司2018年能实现营收、归母净利润同比增长，占比不足两成。

从这些公司后续的发展轨迹看，少部分公司能够通过剥离亏损业务或并购活动，营收逐步恢复正常，如航锦科技、广誉远等。其中，头顶“成功逆袭”光环的招商南油最为出名。数据显示，招商南油2014年年报被审计机构出示“无法表示意见”，同年因为2010年至2013年连续四年亏损，招商南油最终被上交所终止上市，于当年6月5日摘牌。根据资料，退市后的招商南油实施了破产重整，剥离全部超大型油轮资产后，减少了巨额债务负担。并在未改变主业和实际控制人的情况下，逐步改善和恢复了盈利能力。

今年1月，招商南油顶着“重新上市第一股”的光环重返A股。财务数据显示，2015年招商南油扭亏为盈，2015年～2017年分别实现归母净利润6.28亿元、5.60亿元、4.11亿元。不过，记者注意到，尽管招商南油宣称已具备持续经营能力，但其归母净利润增速却逐年下滑，2015年～2017年对应的归母净利润同比增速分别为249.04%、-10.82%、-26.65%。而根据2018年年报，其去年归母净利润较2017年依旧呈下滑态势，同比下滑达到12.24%。

4家公司已确定被暂停上市

更多公司在暂停上市的边缘苦苦挣扎。在今年39家被出具“无法表示意见”的公司中，部分公司已被确定暂停上市。本月10日，深交所披露公告表示，决定暂停乐视网、金亚科技以及凯迪生态等7家公司股票上市交易。

记者梳理发现，*ST凯迪、金亚科技、*ST龙力、千山药机等四家公司2018年年报均被审计机构出具了“非标”意见。以*ST凯迪为例，深交所称，*ST凯迪2017年、2018年连续两年的财报被出具无法表示意见的审计报告。根据规定，决定*ST凯迪股票于5月13日暂停上市。目前，*ST凯迪还因涉嫌信息披露违规，被中国证监会立案调查。根据年报，*ST凯迪2018年营收24.04亿元，同比下降56%；净利润亏损48.1亿元，同比下降1.91%；经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，同比降幅达173%。5月9日公告，三位独董就公司年报相关问题发表独立意见。其中，独董须峰对越南升龙项目存在的15.87亿元结算差异表示不认同，认为公司有向关联方输送利益、抹去资金占用事实之嫌，严重损害了上市公司和中小股东的利益。

此外，*ST众和、*ST海润两家“非标”公司因踩红线，也将在本月内暂停上市。

“非标”公司建议回避

经济学者、东北证券研究总监付立春在接受记者采访时表示，去年“非标”公司数量增加，主要是因为经济形势、经济周期的一些变动，导致原来能正常持续经营的企业，经营业绩无法满足上市公司的要求。同时，资本市场的一些监管规则、执行的力度也发生变化，因此使得上市公司被“非标”数量大增。

付立春表示，从投资角度看，“非标”公司特别是年报被“无法表示意见”的公司，“危险”普遍高于“机会”。虽然资金投机炒作的行为，能使得相关公司短期的趋势出现波动较普遍。但投资者不能抱着侥幸心理、更不能抱有赌博的心态，要懂得去避免风险特别是不可控风险。“若对"非标"公司感兴趣，投资者要提高自己的专业性，除了公司的基本面，还要深入学习资本市场的政策和并购重组的专业知识，辨别风险是不是淹没了机会”，付立春建议。

东吴证券投资顾问潘绍昌也表示，上市公司年报“非标”数量上升，首先当前市场监管趋严，特别对公司信息披露监管比之前严格很多；第二是当前国家正在进行结构性改革，部分行业景气度可能会受到一些影响，因此出现年报非标案例上升也是比较合理的现象。潘绍昌建议，无论什么原因被“非标”，一般都意味着公司经营情况不太好，公司治理方面出现了一些问题，建议投资者还是回避这类的公司股票。

另一名业内人士则表示，年报被“无法表示意见”的公司，倘若问题无法解决，最后结果大概率是退市。同时，即使年报只是被审计机构出具“带强调事项段”的标准意见，也要规避。因为这些公司被强调的时候大部分是债务高企，经营情况出现了比较严重的问题，甚至“雷”还没完全爆发。“招商南油这类退市后得以重新上市的公司，只是极少数”，该业内人士表示。

部分敲响“非标”警钟的上市公司

*ST众和:Wind数据显示，*ST众和今年财务持续恶化，已经连续五个年度归母净利润出现亏损。相关会计师事务所指出，截至2018年年底，*ST众和存在大量金融机构、非金融机构及个人到期未能偿付的逾期借款、大额逾期未缴税金及对外担保形成的大额预计负债。同时，众和股份及控股子公司管理人员及员工离职者较多，存在因岗位人员缺失导致公司内部控制失效的情形，进而产生舞弊或错误导致的财务报表重大错报的可能。2017年，*ST众和的年报也被给予“无法表示意见”。

股民心声：坚瑞沃能这公司亏成这样都能引进战略投资者，请问为何兴业入住众和管理层后不投资，是准备等退市后低价买入投资么？（来源：投资者互动平台）

*ST天圣：上市刚满两年，因卷入贪腐案，*ST天圣原董事长及高管等4人被公安机关执行指定居所监视居住、留置、刑事拘留。为此，年报被出具“非标”意见。二级市场上，新董事长仓促上任，也未能阻挡股价连跌跌停，目前*ST天圣的股价已经跌破发行价。5月7日早上，*ST天圣收到了深交所的问询函，问询函主要围绕公司原高管所涉及的刑事案件对公司的影响、公司净利润大幅度下滑的原因、货币资金大幅下滑的原因等问题进行问询。

股民心声：情绪控制的最高境界是“心如止水”！（来源：股吧）

*ST新亿：距离年报披露最后期限过去一周，*ST新亿的年报才迟迟前来与投资者见面。不过，因计提坏账等未能出具充分的审计证据，这份年报被出具无法表示意见的审计报告。昨日晚间， *ST新亿发布公告称，因公司2018年年度报告、2019年第一季度报告未及时披露，证监会决定对公司立案调查。目前，因破产重整，*ST新亿停牌已逾三年。

股民心声：立案调查之后就可以索赔了！再等等！（来源：股吧）

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