华熙生物研发和技术进入成熟阶段 理性看待“科创能力”指标

截止5月14日，科创板受理企业达109家，其中上交所已问询86家，多家企业问询回复已经披露，科创板推进的高效率受到瞩目。根据披露信息，上交所问询的问题范围广泛，涵盖公司股权结构、核心技术、财务信息、风险揭示等诸多方面。

关于企业的“科技创新能力”问题，媒体关注度较高。对此，中南财经政法大学EMBA浙江兼广东教学中心主任、应用经济学博士后盘和林认为，“对于科创板而言，强调科创属性，其实强调的是科技创新能力，而这个能力并不能被研发投入占比这个单一指标所完全反映，还需综合各项指标，比如发明专利数量、技术人员和研发人员数量等等。”综合多方面分析，华熙生物科创实力亮眼。

理性看待“科创能力” 甄别优质企业

科技创新能力无疑是科创板最核心的问题之一。在科创板《上市推荐指引》中，给出了六个评估企业“科技创新能力”的标准，即：企业是否掌握具有自主知识产权的核心技术，是否拥有高效的研发体系、是否具备持续创新能力、是否具备突破关键核心技术的基础和潜力，是否具有相对竞争优势，是否具备技术成果有效转化为经营成果的条件等。

对于看待企业的“科技创新能力”，需要综合考虑以上多方面的因素。结合核心技术、发明专利数量、技术人员和研发人员数量等多种指标，客观和理性看待，显然比单一的研发投入占比指标，更能全面、准确地评估企业的“科技创新能力”，精准甄别每一家优质企业。

目前，华熙生物已掌握微生物发酵法生产透明质酸术、酶切法规模化生产低分子量及寡聚透明质酸、梯度 3D 交联透明质酸和终端灭菌四项核心技术，申请专利 95 项(其中发明专利 79 项)，研发团队185人(截止2018年底)。综合多方面指标分析，华熙生物科技创新能力突出。

华熙生物多年科研成果积累 技术进入成熟阶段

生物医药产业是典型的“三高”产业，高投入、高风险、高回报，基础必须要打牢。“就像鲤鱼跃龙门一样。”济南高新区生命科学城副主任沙君明介绍，当前，历经前期资金紧张、研发受阻等各种困难，生物医药企业陆续进入快速发展期。在济南高新区，以华熙生物为代表的生物医药产业增幅迅猛，后劲十足。而且，医药类企业占地少、亩均产值高，产品上市后，带来的盈利非常可观。

华熙生物是国内最早实现发酵法生产透明质酸的企业之一，经过多年的研究和发展，透明质酸发酵产率已达到 10-13 g/L，远高于文献报道的行业最优水平 6-7 g/L，技术进入成熟阶段。据了解，华熙生物生产规模和产率均处于全球领先水平。

科技创新能力包含两方面：一是研究能力;二是开发能力。“研究”指的是为获得新的科学技术知识而从事的有计划有创造性的调查、分析和实验活动，目的在于发现新知识，这种新知识很可能为新产品开发打下坚实基础，或者为改进现有产品性能提供技术支持。“开发”指的是在开始商品生产前将研究成果转化为一种新产品或新工艺的系列活动，包括概念形成、样品设计、产品测试和模型建造等方面内容。

在研究、开发和技术成熟等不同阶段，企业对研发投入的费用并不相同。在生物医药领域，华熙生物经过前期巨额的研发投入，已经进入成熟阶段，技术工艺领先，获得众多重要技术奖项。在技术成熟阶段，已不能完全只看其研发投入占比，而忽视其研发成果。

斩获多项重大技术奖项 华熙生物树立行业标杆

经过多年积淀，华熙生物凭借技术实力斩获国内多项重要奖项。根据招股书信息，华熙生物荣获国家科技进步二等奖、国家“九五”重点攻关计划优秀成果奖、国家“八五”、“九五”科技攻关计划、国家火炬计划、山东省和内贸部重大科技攻关计划、山东省重大专项、山东省重点研发计划等多项奖励和荣誉，堪称国内透明质酸领域的“行业权威”。

获得多项奖项外，华熙生物主导或参与制定“医用透明质酸钠凝胶行业标准、组织工程医疗器械产品透明质酸钠行业标准、整形手术用交联透明质酸钠凝胶行业标准、化妆品应用透明质酸钠行业标准”四项行业标准，参与修订欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准，并提交美国药典透明质酸专论。在国际上，华熙生物技术实力同样被认可。

高毛利率是研发成功基础 研发成功伴随高毛利率

高毛利率是加大研发投入的基础。生物医药属技术密集型行业，研发投入大、风险高，高毛利率是生物医药企业生存的基础，行业特征鲜明。如果毛利率低，难以支撑对研发的持续投入和对技术的持续创新。截止5月13日，科创板共披露26家生物医药企业，在2018年毛利率超过50%的有22家，只有4家毛利率在50%以下;毛利率超过70%的有16家，占比61.54%。

最终能真正实验成功并推向市场的是少数。据了解，华熙生物在采用微生物发酵法生产透明质酸的前期，投入巨大，也面临资金“打水漂”的风险，依靠不断投入和技术创新，最终成功走向市场，是生物医药企业发展的真实写照。

研发成功后，同时会伴随企业的高毛利率。新产品研发成功后，因其技术和产品的唯一性，生物医药企业都会享受一段时期的市场红利，收回研发成本并进入盈利阶段。此时，单纯以原料和人工等生产成本和市场价格比较，毛利率通常会比较高。根据招股书，华熙生物在2016-2018年度，毛利率分别为77.22%、75.40%和 79.94%，处于相对较高的水平。

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