A股上市深企超八成盈利，三大行业最赚上市深企2018年报显示不少头部企业营收增幅缩窄，专家指主因系去杠杆政策下流动性收紧

随着A股上市公司2018年报进入收官阶段，上市深企的年报成绩单也在近期出炉。2018年，深圳289家A股上市公司合计实现营业收入40896.70亿元，同比增长超过13%；合计实现归属母公司股东的净利润3700.69亿元，与2017年基本处于持平状态。有249家上市公司实现盈利，占辖区内上市公司总量86%。对于不少头部企业营收增幅缩窄的情形，专家指出这主要是由于去杠杆政策下流动性收紧。从行业角度来看，营收及盈利规模最高则为金融服务业、房地产业和电子业。

数据分析

营收规模前十公司

1/3属金融业，6家营收超千亿

从营业收入的规模来看，2018年营业收入最高的前10家深圳上市公司分别是中国平安、工业富联、万科A、招商银行、比亚迪、平安银行、中集集团、顺丰控股、招商蛇口和中兴通讯。

值得注意的是，这10家公司在2017年的营收规模也位居前列，此次在2018年报榜单里继续蝉联前十名。2018年这十家公司营收规模合计达到25434.46亿元，占深圳市所有A股上市公司营收总额的62.2%。其中有3家来自金融服务业，有2家来自房地产业。

在营收前十的企业里，营收规模超过千亿元的企业有6家。有4家企业营收增长超过20%。4家企业营收增长幅度在10%-20%之间。营收增幅最大的企业是顺丰控股，同比增长27.60%。此外，比亚迪、平安银行、中集集团和顺丰控股4家公司在2018年的营收排名比起在2017年都略有提升，中兴通讯从原本2017年的第5名滑落至第10。

前十名公司净利润

占盈利总额84.13%

在净利润方面，2018年深圳有249家上市公司实现盈利，占辖区内上市公司总量86%，排名最高的前十家深圳上市公司分别是中国平安、招商银行、万科A、平安银行、工业富联、招商蛇口、华侨城A、中信证券、金地集团和顺丰控股。十家公司净利润规模合计达到3113.30亿元。其中有4家企业来自房地产业，4家来自金融服务业，1家来自电子业，1家来自交通运输业。前十名公司的盈利规模占上市深企净利润总额达84.13%。

40家上市深企亏损

前十有3家来自信息服务业

从亏损的情况来看，2018年有40家深圳上市企业的净利润为负，其中亏损情况最严重的10家企业分别是中兴通讯、联建光电、深大通、*ST飞马、珈伟新能、*ST神城、*ST赫美、国民技术、科陆电子和万润科技。这10家企业合计亏损233.58亿元。有3家企业来自信息服务业，2家来自机械设备业。

业内观察

“头部效应”显著：前十名企业营收总额占比六成以上

从2018年营收规模前十的企业来看，它们的营收合计占深圳市所有A股上市公司营收总额的62.2%。

对于这种营收上的“头部效应”，中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所所长刘国宏对南都记者表示，一般而言，成熟的行业、地区都会有明显的头部效应。目前深圳的资本市场正处于行业整合重组和头部效应显著上升的阶段。这也表明经过改革开放以来的创新创业以及市场的优胜劣汰，在深圳，一批高质量的上市公司正在脱颖而出。

不过，从另一方面来看，在2018年宏观“紧信用”、去杠杆环境下，深圳市前海创新研究院秘书长、经济学博士谌鹏指出，银行等金融机构出于审慎经营，使得原本稀缺的信贷资源进一步向头部大型企业收缩。信贷环境的收紧导致不少民企面临资产负债表扩张速度放缓、质押式融资爆仓压力增强。即使到2018年底，流动性风险与股权质押风险缓和后，民营与中小企业仍需要进行资产减值与收入利润调节，这往往也会让大型企业与中小企业的营收状况出现分化。

此外，2018年营收规模前十的企业在营业增速上比起2017年有所放缓。刘国宏认为深圳企业市场化、国际化程度高，对市场非常敏感。谌鹏表示，去杠杆政策下流动性收紧是深圳上市企业营收增幅有所收窄的主要原因之一。至于部分企业的净利润率下滑，则主要来自于前期外延式扩张后的商誉减值消化。

最赚钱上市深企：集中在金融、房地产与电子三大行业

南都记者统计发现，2018年深圳资本市场实现营业收入和净利润最高的三个行业皆为金融服务业、电子行业和房地产业。

从营业收入的行业分布来看，金融服务业实现营收14051.99亿元，占比上市深企营收总额的34%；电子行业实现营收7289.95亿元，占比18%；房地产业实现营收5542.17亿元，占比14%。此外，在盈利方面，规模百亿以上的行业有3个，千亿以上有1个。有两个行业在2018年持亏损状态，为信息设备和信息服务，分别亏损42.86亿元和51.61亿元。

从营收和净利情况来分析，在深圳最赚钱的上市公司依然集中于金融、房地产与电子三大行业。

谌鹏分析，从A股整体行业的净利率水平看，银行、食品饮料、地产、保险等行业长期稳定居于行业最高水平。结合整体A股上市公司2018年年报与2019年一季报看，金融与地产行业营收规模大，但营收增速高位回落，不过净利率较为稳定。

他表示，A股的电子产业营收与净利状况在A股只处于中间水平，但在深圳汇集了以工业富联为代表诸多头部企业，能够保持稳定的盈利增速与行业份额。目前来看，不论是以金融地产为代表的具备宏观系统稳定重要性的产业，还是以电子为代表的大湾区新兴制造业都是深圳经济转型升级的重要方向，这一产业聚集的趋势还是会持续下去。

不过，南都记者关注到，2018年扣非后净利润亏损的40家上市公司中，电子行业为亏损公司数量最多的行业，共有10家企业亏损。不过从营收和净利的数据来看，电子行业都进入了排名的前三。

谌鹏认为，电子行业C端需求增速放缓导致行业利润率有所下降，是正常的市场现象。他进一步解释，电子行业具有高增长、高波动的特征，在2018年受到外部不确定因素以及国内整体去杠杆的影响下，电子行业中大小厂承担着截然不同的经营压力，例如电子元器件或受到进出口限制的影响，但5G相关行业又处于释放牌照红利的高速增长期，这对于细分行业与不同规模的电子行业公司影响都可能截然相反。

数据统计/采写：

南都记者黄玮

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