MSCI纳A因子首次扩容正式落地首批被动配置资金或已进场

文/表广州日报全媒体记者张忠安

5月28日收盘后，全球第一大指数MSCI对A股的首次扩容生效。5月25日富时罗素宣布将A股1097只个股纳入其全球股票指数系列，6月份生效。不少机构认为，随着境外资金相继增加对A股的配置，北向资金有望逐步“返场”净流入。28日上午，北向资金明显净流入，下午出现倒流，但尾盘净流入又突然飙升。市场人士认为，首批被动配置资金昨日尾盘或已进场。

昨日收盘后，MSCI对A股的首次扩容生效。按MSCI纳入A股的过程安排，今年8月份及11月份A股还将迎来MSCI两次扩容。针对本次扩容，有分析认为，可能会带来约200亿美元的增量资金，今年全年外资净流入有望创纪录。

根据此前披露的三步实施方案，2019年5月提升A股大盘股纳入因子至10%，8月将大盘股纳入因子提升至15%，11月将提升大盘股纳入因子至20%。

预计将带来增量资金约200亿美元

有券商测算称，此次MSCI将A股纳入比例增至10%，预计将带来增量资金规模约200亿美元。A股占MSCI新兴市场指数的权重将提升至1.76%，占MSCI中国指数的权重中将提升至5.25%。中金公司分析师王汉锋称，基于MSCI提供的所有追踪MSCI中国指数以及包含MSCI中国的区域指数的主动和被动型资金体量计算，本次纳入比例调整可能会带来大约200亿美元的增量资金。招商证券首席策略分析师张夏称，根据测算，MSCI今年5月末权重调整仅仅被动资金就有望带来约40亿美元。

外资持股比例仍有提升空间

值得注意的是，在MSCI之后，富时罗素也加快对A股市场的配置，2018年9月A股成功闯关富时罗素指数。

按照计划，A股入富第一阶段将在2019年6月~2020年3月期间分三步完成，分别在2019年6月、2019年9月和2020年3月实施。根据富时罗素官网公布的数据，截至2017年末，1.7万亿美元资产跟踪富时罗素全球系列指数，其中约1.4万亿为被动跟踪资金，即82.35%为被动资金。另外，官网公布A股“入富”第一阶段将给A股带来约100亿美元被动增量资金。摩根士丹利策略师王滢预计，A股将会有700亿-1250亿元人民币规模的外资流入。

这意味着A股在海外资产配置的需求也随之提高。2019年一季度末，央行披露外资持股国内股票资产1.68万亿元，较2018年末增长46%，外资持股占A股流通市值的比例为3.70%，较2018年末提升0.44个百分点，外资持股比例仍有提升空间。

盘面分析

周二尾盘异动疑似跟踪指数

二级市场上，近期“一行两会”等高层不断发声，在一定程度上提振了A股市场信心。周二早盘沪深股指一路震荡走高，上证指数涨幅超过1%。但午后回落，上证指数盘中一度飘绿。然而，异动发生在收盘集合竞价的三分钟，“漂亮50”瞬间直线拉升。有分析认为，从资金流动和个股变化来看，大概率是外资突击建仓。

周二下午，北向资金一度快速流出，截至14:56，净流入额只有18.23亿元，深股通净流出4.77亿元。收盘后北向资金净流入74.91亿元，其中深股通净流入15.59亿元，沪股通净流入59.32亿元。这也意味着最后3分钟，北向资金净买入超过56.68亿元。

更为巧合的是，新纳入MSCI指数的个股无一例外出现不同程度尾盘拉升，特别是创业板个股，乐普医疗、爱尔眼科、同花顺、迈瑞医疗、温氏股份、东方财富等。其中，乐普医疗尾盘拉升幅度超过3%。因此，市场人士表示，尾盘异动可能是外资建仓，“尾盘看来应该是明晟的一次性建仓。”深圳一位私募负责人昨日表示。

中金公司万汉峰指出，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能地减少对于指数的追踪误差，通常会选在生效日附近进行调仓操作；但相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。因此，随着多个国际指数配置A股不断扩大，北上资金可能会逐步返场。

数据显示，近期A股波动背后原因之一是境外资金连续净减持。今年3月下旬，北向资金开始明显净流出，在过去11个周，有9周表现为净流出，合计净流出826.58亿元。使得今年以来的累计净流入规模缩小至527.88亿元。

板块热点

养殖股又现普涨上市公司扩产忙

广州日报讯（全媒体记者井楠）本周二，受近期猪肉价格上涨影响，养殖板块再次出现普遍性上涨行情。其中的行业领头羊温氏股份当日大涨7.06%，牧原股份上涨4.47%，正邦科技大涨7.2％，傲农生物涨停。

新牧网、搜猪网统计的全国生猪出栏价格5月中旬后稳定在了7.5元/斤的偏高位置，距离6元/斤的盈亏平衡点，还有25%的毛利润率。猪肉价格自2019年2月底以来快速反弹，3-5月均处在全面盈利时期。肉价上涨，使部分大型上市公司重回扩大产能的轨道。而在2019年初，由于肉价下跌，部分企业停止了扩产脚步，出栏量、存栏量数据均下跌。

傲农集团表示今年拟募集14亿元左右投入养猪及饲料板块的发展，其计划的生猪出栏量将发生翻倍增长。

中粮肉食公布数据显示：2019年1季度,生猪出栏量81.4万头，同比增长42.7%。

此前，温氏股份年出栏生猪突破2200万头，而牧原股份的生猪出栏突破了1100万头。包括正大集团、正邦科技、天邦股份等在内的10余家上市公司，其2016年后新建的猪栏，都将在2019~2022年之后陆续投入使用，进入高速扩产期。

不过，生猪出栏价走高并没有在零售市场引起对等反应。

也有部分业内人士对于肉价长线前景并不看好。壹号土猪创始人陈生接受广州日报记者专访时强调：2015~2017年，诸多上市公司均大规模扩产，增加的产能至今没有被市场完全消化，预计将在未来3~5年拖累市场价格。

市场关注

114只创新高个股被重要股东减持

广州日报讯（全媒体记者杨欣）4月8日以来沪指连续调整，但仍阻挡不住重要股东的减持步伐。共有495家上市公司重要股东发布减持公告，平均每个交易日超14份减持计划，其中有114只创新高个股被减持。

上述公布减持计划的495家公司中，有114家公司期间（4月8日以来）股价创近一年新高。其中，人造肉概念股丰乐种业5月22日收盘价创三年多以来新高。公司周一晚间公告，大股东计划减持丰乐种业855万股。

东土科技5月23日股价创一年新高。公司周一晚间公告，公司控股股东、董事长李平计划未来3个月内减持不超过1550.81股（占公司股份总数3%）。

据券商统计，年内有411只个股发布减持计划。值得注意的是，从这些个股发布减持公告后起算，平均上涨16.58%，涨幅中位数达到13.57%。在发布减持计划公告后，有136股仍上涨超20%，有67股仍上涨超30%，有42股上涨超40%，有25股上涨超50%。

在不少市场人士看来，在市场活跃、各方积极参与的市场环境中，重要股东减持行为或许已经不能阻挡牛股创新高的步伐，不过短期仍需保持谨慎。

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