时隔37个工作日，央行重启逆回购操作

5月26日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展100亿元逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放100亿元。利率方面，与前期持平，为2.2%。这是自3月31日以来，时隔37个工作日后央行首次开展逆回购操作。

■新快报记者范昊怡

国债期货跳水，Shibor全线上行

在央行宣布重启逆回购操作后，国债期货随之全线跳水，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.42%，5年期主力合约跌0.44%，2年期主力合约跌0.24%。

此外，虽然央行释放资金对冲，但资金面仍比较收敛，最新数据显示，26日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）全线上行，隔夜品种上行40.7bp（基点）报1.88%，7天期上行12.3bp报1.9080%，1个月期上行2.6bp报1.3420%。

而考虑到地方债缴款等因素，市场对于此次央行重启逆回购操作并不意外。本周（5月25日-5月31日）地方债将迎来发行高峰，Wind数据显示，本周地方债发行总额为7701.05亿元，或对银行间市场流动性产生一定程度的冲击。

国泰君安固收认为，此次投放规模仅100亿元，对于缓解当前资金紧张的局面“杯水车薪”，其信号意义大于实质，积极作用在于，重燃宽松预期，稳定市场信心。海清FICC研究院全球首席经济学家邓海清认为，本次逆回购规模仅100亿元，对于满足季末整体流动性短缺的能力相对有限。从利率上看，5月央行续作MLF和逆回购时的利率均保持前期水平而未做调整，显示央行在货币政策上可能进入观察期。有分析人士认为，5月降息预期基本落空，先前MLF、LPR也均保持不变。

稳健的货币政策将更加灵活适度

对于后续货币政策的走向，央行行长易纲26日在“两会”期间就重点问题接受媒体采访时指出，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。

兴业研究宏观团队分析，展望未来，稳健的货币政策将更加灵活适度，加强逆周期调节、支持实体经济恢复发展、保持流动性合理充裕依然是下一阶段央行货币政策的主要思路。预计央行将继续呵护流动性的宽松局面，并适时启动降准、降低公开市场操作利率的操作，逆回购操作频率可能依然较低。

26日，央行还发布公告称，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，央行当日将开展2020年第五期央行票据互换（CBS）操作，总面额为50亿元，期限3个月，票面利率2.35%。

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