央行开展700亿元逆回购：利率不变 净回笼1700亿元

4日早间，央行发布公告称，以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率维持2.20%不变。央行表示，此次开展逆回购是为对冲公开市场逆回购到期和政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

Wind数据显示，今日有5月28日投放的2400亿元逆回购到期，实现净回笼1700亿元。

此前在5月最后一周，央行重启暂停了37个工作日的逆回购操作。5月26日至29日的四个工作日内，央行分别开展100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元逆回购操作，期限均为7天，中标利率均为2.20%。央行公告称，连续开展逆回购操作的原因是为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素影响。

据财政部最新公布的数据，5月地方债发行规模达1.3万亿元，创历史最高。在此之前，地方债单月发行规模最高的月份为2016年4月，达1.06万亿元。

整体来看，1-5月发行地方债3.2万亿元，其中新增地方债发行2.7万亿元。按照政府工作报告安排，今年全年新增地方债额度为4.73万亿元，也就是说后续将还有2万亿元新增地方债待发行。

国金证券周岳固收团队指出，由于5月专项债供给冲击，叠加税汇清缴等季节性因素，资金面收紧，隔夜资金利率快速上升，考虑到后续特别国债的发行以及专项债仍有较大规模发行空间，地方政府债券供给冲击或在特定时点对资金面产生冲击。

长江证券首席宏观分析师赵伟表示，在“该发的债加快发行”要求下，预计年中前后地方债和特别国债或加快发行，叠加年中考核、财政缴税等因素，资金面面临的潜在冲击可能不小，央行或通过逆回购、存准率等工具提供流动性支持。

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