让投资者更安心

深圳商报/读创财经评论员

王亚杰

首先要承认，近年来，管理层保护投资者利益的相关工作进展不小。同时也要承认，投资者利益保护机制需要不断完善，甚至其中的一些工作不仅具有必要性，更具有紧迫性。

据报道，今年两会上，全国人大代表、深交所理事长王建军提出两项建议，其中一个建议是，推进证券罚没款赔先罚后机制。他说：“为进一步稳步推进注册制改革，确保证券市场长远健康发展，切实保护投资者合法权益，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款赔先罚后机制。”这不是王建军第一次提出这样的建议。2019年两会期间，当时还是深交所总经理的王建军，提出了几乎同样的建议：建立先赔后罚机制，为注册制改革保驾护航。其时，首先试点注册制的科创板还没有推出。不难想象，作为曾经的深交所总经理、现任的深交所理事长，王建军反复提出这样的建议，必定既考虑到了现实可行性，又考虑到了必要性和紧迫性。

毫无疑问，投资者利益保护机制越完善，让投资者越安心，市场对于投资者的吸引力就越大，也就越能吸引更多的资金入市，为市场注入更多的活水，稳步提升直接融资比例；市场也才能更好地支持实体经济，成为中国经济发展中一个更可靠的抓手。

“稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制”，已经写进政府工作报告。可以相信，全市场注册制离我们越来越近了。在全市场注册制下，完善投资者利益保护机制，让投资者维权更便利、成本更小，恐怕会变得更加重要，也更加紧迫。注册制并不意味着上市公司质量的下降。事实上，监管部门正竭力提升上市公司质量。不过，有些企业及其实际控制人或许并不会这么想。眼前就有个很好的例子。监管部门说要搞现场抽查，一众正在申请上市的企业便迅速撤回上市申请材料。可以说，他们各有各的原因。不过也不能排除，有的企业本身就是想着利用注册制浑水摸鱼的。

这两年，监管效率和监管力度都有大幅提升，一些坑蒙拐骗的上市公司得到了惩治。但是，锋端之蜜截舌而甘之者不恤，总是大有人在。如何在惩治种种违法犯罪行为的同时，更恰如其分地保护投资者的合法利益，让投资者更安心，仍然是注册制下一个颇为紧迫的课题。

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