股市大幅反弹个股全线上涨 建议投资者调整持仓结构，选择优质个股逢低布局

周一沪深两市大幅反弹，上证指数上涨1.89%，报收于2780点， 深圳成指上涨2.87%，报收于8728点，创业板指上涨2.99%，报收于1493点。两市成交量有所放大，合计成交金额3232亿元。

沪深两市个股几乎全线上涨，有3347只交易品种收涨，仅139只交易品种下跌。不计算ST个股和未股改股，两市约40只个股涨停。板块概念方面，医疗服务、旅游综合、元件涨幅居前，涨幅均在4.0%以上；交运设备、多元金融、饲料跌幅居前，跌幅在1.0%以内。

国家统计局27日发布经济数据，1月至7月全国规模以上工业企业利润同比增长17.1%，7月份增速略有放缓，8月高频数据呈现边际放缓，食品价格上涨明显。在内外压力下，经济有滞涨风险，政策空间收窄，形势较为复杂。此时或是启动对内改革、对外开放最佳时点。同时，减税和国企改革在一定程度上能抑制物价，增强企业活力。

A股市场近期处于信用风险、中美贸易冲突、新兴市场压力加大三重风险交织之中，市场担忧情绪始终存在。但这三条风险主线均出现了边际上的积极变化。一是当前货币流动性处于高度充裕的状态，近日召开的国务院常务会议部署进一步推进缓解小微企业融资难措施等均有利于促进宽货币向宽信用的传导。二是美国开始就对2000亿美元中国商品加征关税举行为期6天的公众听证会，却遭到多数参会代表的强烈反对，听证会不得不延期，并将于9月初落地。三是卡塔尔对土耳其提供150亿美元经济支持，多个新兴市场采取措施对冲风险，金融市场因土耳其危机产生的恐慌显著降温。四是央行近期对汇率报价重启“逆周期因子”，人民币大涨，美元兑人民币将获得较强支撑。综合来看，随着三大风险的进一步缓解，市场风险偏好有望逐步提升。

从估值角度看，A股估值水平已处于历史低位，具备中长期投资价值，但市场交易结构的问题仍然需要解决，例如周期板块因政策有限放松而面临中期逻辑缺陷问题、消费板块集中抱团形成的交易结构问题是否充分释放仍然需要进一步观察等等。从经济转型方向、风险弹性、机构行为等角度看，制造业TMT板块接下来或有更好的表现。

成交量持续低迷显示投资者观望气氛浓重，但从近期走势来看，投资者情绪已经逐渐趋于平稳，市场进入磨底阶段。短期反弹后不排除会有再次回调的可能，但随着三大风险的缓解、投资者风险偏好修复，下方面临较强支撑，有理由认为市场将通过区间震荡逐步走出阶段性底部，市场将很可能于3周内迎来建仓良机。

建议投资者调整持仓结构，重点关注制造业TMT里面的计算机、电子、通信、军工、机械等五大行业，并从中选择优质个股进行逢低布局。

（国泰君安证券梅州营业部投资顾问古子阳）

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