股市正向中级反弹行情演变 金融和科技是市场反弹两大主线

上周A股气势如虹，周一沪指跳空长阳大涨5.6%，两市成交量突破万亿元大关，上演了历史性的一刻，重回2015年牛市水平，刷新2015年11月27日以来新高。周五大金融再次大幅拉升，最终沪深指数一周涨幅分别为6.77%、5.97%，周K线实现7连阳，伴随成交量的异动，牛市气息扑面而来。

春节前市场气氛还一片惨淡，进入猪年后却做多热情暴涨，并且上周出现了真正意义上的突破：一是继突破半年线后，指数于上周突破有牛熊分界线之称的年线；二是量能突破万亿元。股市中有句话叫成交量不会骗人，这说明有实实在在的增量资金入场。市场为何有如此大的转变，我们认为与上周消息面中的三大事件有关。

一是政策方面推动金融市场的改革，科创板加速落地。据2月24日报道,中央政治局举行了第十三次集体学习，强调了金融及资本市场的重要性，提出深化金融供给侧结构性改革。3月1日，证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，包括50万元的准入门槛、T+1交易、20%涨跌幅（上市后的前5天不设价格涨跌幅）等。

上述政策方面的变革，给A股带来了政策红利，并且受益利好的券商为首的大金融大涨，直接拉升了指数，激活了资金的做多热情。

二是中美经贸谈判取得实质性进展。随着上周末第七轮中美经贸高级别磋商结束，美国贸易代表办公室宣布，对2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%，直至另行通知。中美贸易摩擦告一段落，使得压制A股运行的一块大石落地，消除了资金做多的一大顾虑，提升了市场风险偏好。

三是外资不断流入。一方面，从2019年年初至上周，北上资金流入达千亿元，接近2017全年三分之一；另一方面，上周五MSCI宣布将在年内把A股的纳入因子从5%提高到20%，预计将吸引逾4000亿元资金流入A股，这条消息相当于为火热的A股再添一把火。

综上所述，A股市场运行的逻辑已发生变化，市场正从超跌反弹行情向中级反弹行情演变，金融和科技是市场反弹的两大主线。沪指上周五收于2994点，借着科创板的利好，今日很大概率会突破3000点，随后大盘可能迎来宽幅震荡，介时成交量是重要观察指标。

操作上，仓位方面，由于成交量能是维持本轮行情的关键，建议根据成交量来进行加减仓、波段操作。板块方面，建议关注三大机会，一是大金融板块，包括券商、银行、保险、信托、互联网金融等，以东方财富、中信证券为风向标;二是科技股，从科创板的挂牌方向看，包括新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等，以京东方A为风向标;三是绩优股轮动机会，可重点关注MSCI标的，目前绩优龙头贵州茅台已临近历史新高。

(安信证券梅州五华营业部投资顾问廖健斌)

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