修复需时间股市或反复震荡筑底 建议中长期配置金融、消费、生物医疗等行业股票

恰逢“五一”小长假，上周只有2个交易日，上周二节前最后一个交易日，A股全线反弹逾0.5%拉出一根地量小阳线，一扫连续多日阴跌颓势，为4月收官行情带来阳光。沪指报3078.34点，日线终结6连阴走势，周线缩量阴十字星，险守120周均线，月线终结三连阳，跌破30月、60月均线。

技术上，本轮阶段性调整有可能回踩3000点一线，目前120周均线3067点有一定支撑，120日均线上移至3009点对沪指支撑力度较强，加之沪指已经回落到三月的震荡整理平台位置，继续杀跌的空间已经不大。但大盘中期上涨趋势已遭损坏，周线指标修复需要时间，沪指或将呈现反复震荡筑底形态。

广发基金宏观策略部分析，短期市场存在调整压力，近期三大担忧导致市场情绪出现变化。一是市场担忧经济政策出现转向，二是美国经济预期修正吸引全球资金抽离新兴市场回流美国，三是公募基金一季报股票持仓较高引发担忧。短期来看，快速证伪上述担忧因素的难度较大，市场短期可能维持惯性调整的走势。不过市场中期向好的逻辑并没有遭到破坏，维持中期相对乐观的判断。

5月资金面紧张局势缓解，本周申购科创基金的超900亿资金将回流市场，主力机构节后回补意愿相对较强，加之“五一”假期外围股市上涨，周一延续节前反抽开门红是大概率事件，但反抽力度有待进一步观察。目前大盘5日均线下移至3110点附近，对沪指形成较强反压，需要权重板块集体发力及成交量有效放大，突破难以一蹴而就，无量反抽将再次探底，后市将考验60日均线3009点支撑。

从近期公布的宏观数据看，我国第一季度GDP增速为6.4%，前值为 6.4%；3月工业增加值当月同比数据为8.5%，前值为3.6%；3月固定资产投资累计同比增长6.3%,前值为6.1%。2019年3月份PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上。尽管短期边际改善，但不宜对季节性回升造成的短期扰动过于乐观，后续数据的逐渐出炉将逐步考验市场的风险偏好。

短期看，监管部门认为市场信心已稳，整体看，市场符合我们认为二季度A股呈现震荡整理的走势。中期看，我们认为对中国经济和证券市场战略上继续看多。

投资策略上，我们建议的二季度策略依然适用，即：“守正待时，回归投资本源，回避基本面存在瑕疵，估值严重脱离基本面、纯题材炒作的板块，看好业绩确定性强、增长快的行业龙头，长期聚焦外资重仓持股的优质标的，等待逢低加仓的配置机会。”建议中长期配置金融、消费、生物医疗等行业，短期关注农林牧渔、家电、汽车、券商等景气提升的行业。

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问李灼朋 执业证书编号：S0260612080009）

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