央行实施定向降准对股市有一定利好作用 建议关注银行板块配置机会

上周，在国际油价大跌、新冠肺炎疫情蔓延等因素的影响下，全球资本市场遭遇大震荡。

上周一、周四美股史无前例一周内两次熔断，周四更有超过10个国家的股市出现集体熔断。在外围市场纷纷巨幅调整时，周五A股市场走出低开高走的抗跌行情，沪指当日开盘大跌超过4%，收盘将跌幅收窄至1.23%，收报2887.43点；创业板指开盘一度跌逾5%，盘中在计算机、电子等科技股的带动下短暂翻红，场内交投人气回暖，成交量有所放大。

上周五，央行决定于3月16日实施定向降准，对达到考核标准银行定向降准0.5至1个百分点，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，共释放长期资金5500亿元。

此次降准在此前已经吹风，市场预期较为充分，降准将带来以下三方面的影响。一是近期海外市场动荡，继主要经济体推出货币宽松措施，中国央行因势利导，以流动性宽松稳定市场预期。二是此次降准为对冲疫情对一季度经济拖累和后续惯性下滑问题，或为后续逆周期政策提前布局。三是从货币供给角度看，近期海外流动性问题显现，此次降准将冲抵海外流动性短缺对国内市场的影响。

定向降准后投资者操作上要如何把握？我们认为目前A股的走势相对独立，国内疫情控制走在了世界前面，后续的货币政策、财政政策还有空间，流动性也充足，估值合理，降准对股市有一定利好作用。投资者可以在操作上积极配置，把握短线投资思维下的相对收益、以及长线投资思维下的绝对收益。

从估值低、流动性充裕、边际利好等因素考虑，建议投资者关注银行板块的配置机会。银行股估值处于底部，预计后续会有估值修复。全球降息潮，我国货币政策宽松继续，有资金推动银行板块。银行的经营从全年来看，并不会受到太大影响，存款端降成本的动力较强，结构性存款的再规范，存款基准利率下调均具有可能性。

同时，投资者在操作上仍可继续以券商板块为锚，中期关注新基建板块，中长期关注5G、特斯拉产业链板块调整之后的进场机会。

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问江宇宁，执业证书编号：S0260613060006）

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