资金观望热点持续不强 建议关注内需板块机会，中期布局科技股

上周A股场内资金开启观望模式，热点持续性不强，缺少可以扛起指数反弹的主线，盘面几乎五连阴，亏钱效应明显。不过外资逆势抄底，对A股核心资产比较青睐，北上资金有进场迹象。

当前大盘上有年线与套牢区间的双重压力，下有市场底与估值底的双重支撑，预计大幅拉升和大幅跳水的空间都不大，更多可能是沿箱体中轴反复震荡，筹码充分换手。全国两会正式拉开序幕，在宏观政策发力方向等信息公布之前，市场观望情绪较为浓厚，比较谨慎。

短期来看，市场对于政策的预期将逐步得到验证，如果政策力度符合或超出市场预期，那么市场有望结束当前观望状态，形成新的投资主线。所以要规避一些风险，比如基本面走下坡路，不太能看到好转迹象的行业和公司，包括很多传统行业，上市时间较长的老公司，价格极低、面临退市风险的公司等。

进入5月后，经济恢复仍在推进，预计三四季度经济将逐渐回到潜在增速水平。但由于前期市场跟随海外市场反弹，除经济逐渐恢复外，也依赖于风险偏好的持续提升和流动性宽松。随着海外风险偏好趋稳甚至略有回落，全球流动性宽松也开始有所节制，国内金融市场的流动性环境恐难进一步宽松。同时，6月开始将进入政策和经济的“验证期”，叠加海外疫情因素，可能在季末会出现一些震荡，需要防范回撤风险。

二季度建议以业绩确定性较强的行业作为配置核心，后续可以开始逐渐布局一些近期滞涨的部分科技和消费板块。方向上，仍然聚焦内需板块。尽管海外事件性冲击对科技股可能有一些压力，但不至于造成恐慌，中期仍可积极布局。具体行业上，可关注电子、通信、工程机械、建筑建材、汽车、家电等行业。

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问：陈智丹执业证书编号：S0260611090023）

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