梅州市场分化加剧 板块反复切换 继续围绕顺周期主线把握板块轮动机会

12月首周，A股迎来震荡攀升的开门红走势。上证指数盘中创出2018年来新高，两市投资热情再度被点燃。全周上证指数上涨1.06%，深圳成指上涨2.45%，创业板指上涨4.27%。市场分化加剧，强弱板块反复切换，个股波动剧烈。

市场调整已将近4个月的科技、消费和医药涨幅居前，而近期涨幅较大的煤炭、房地产、汽车、钢铁等跌幅居前。两市日成交额基本稳定在8000亿左右。北上资金交投大幅活跃，全周合计成交5332亿元，创8月以来最大周成交量，全周净买入245.4亿元，创今年第5大单周净买入。与此同时，两融余额不但创出了年内新高，截至12月3日，两市融资余额合计14701亿元，刷新了自2015年7月以来的5年新高。

当前困扰市场的有两大主要因素，一是国内宽松货币政策退出导致流动性收紧，二是全球新冠疫情持续恶化引发经济衰退的担忧。

流动性方面，虽然经历了2020年疫情对经济的冲击和政府财政+货币政策组合拳后，市场对2021年经济刺激政策的退出已经形成了一定的预期。但央行发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》中指出，把好货币供应总闸门，保持广义货币供应量和社会融资规模增速，这与国内生产总值增速基本匹配，为未来的货币政策提供了明确的指引。预计明年全年社融仍将维持高位，收缩节奏较为平滑，信用收缩产生的影响在短期内难以影响A股行情。此外，当地时间12月1日，美国新一轮救助计划迎来新进展，两党部分议员当天提出了一项总额约9080亿美元的新版经济刺激计划草案，美国政府将向民众提供财政补助，直至明年3月31日。大规模的经济刺激方案的通过将对市场产生正面和积极的影响。

另一方面，11月以来，美国辉瑞公司、美国药企Moderna及英国药厂阿斯利康纷纷宣布，其研发的新冠疫苗三期试验结果均显示防护率处于有效水平。目前，美国FDA、英国MHRA等监管机构正在加紧对已提交紧急使用申请的新冠疫苗实行三期试验结果审查，英国NHS医院已被告知可于12月2日开始接种第一针辉瑞新冠疫苗，而美国FDA的审批结果也将于12月10日公布，美国最快有望在12月11日开始接种第一批新冠疫苗。欧美地区将开始陆续接种新冠疫苗，标志着全球正式进入后疫情时代，各国经济有望迎来共振复苏。

总的来说，短期市场在流动性预期稳定、疫苗研发预期以及复苏深化等多重因素作用下有望催生跨年行情。这个阶段建议继续围绕顺周期主线，逢市场调整把握板块轮动机会。行业上重点关注金融、地产、汽车，化工，水泥建材以及有色金属等板块中涨幅相对滞后的个股机会。

（安信证券梅州丰顺营业部投资顾问邱旭平）

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