华安基金舒灏：看好国防军工板块的中长期投资价值

华安大安全基金经理舒灏

站在当前时点，我们认为A股市场的国防军工板块具有较高的配置价值，主要基于几个逻辑：一，行业发展空间大；二，行业诸多改革带来实质性利好；三，行业估值处于历史较低水平。

当前各大军工集团正在进行混合所有制改革和科研院所改制，有助于提升企业经营治理能力、降本增效。同时改革后可能还会推进资产注入，这些科研院所掌握核心技术，注入后能够增厚上市公司资产规模、提升上市公司的盈利能力。此外股权激励计划的推进和落地，也将极大地激发公司员工的积极性，释放企业经营活力。

在另一层面，军民融合推动了军工行业和外部社会之间在技术、人才、资金等方面的资源流动，使得军工行业朝着资源利用效率最大化迈进，推动行业高效、健康地发展。所以说，军工行业现在正在进行的诸多变革，都将为行业带来实质性的利好，推动行业朝着更加良性的方向发展。

从资产价格的角度，军工行业估值处于历史较低水平。截止到2月28日，中证军工指数的动态PE估值约55倍，自2014年A股军工行业逐渐成型以来，只有11%的时间估值低于当前水平。

因此，站在当前时点去看，无论是行业本身的发展空间，还是自上而下的改革驱动，或是行业自身的估值水平，军工行业都具备了较好的中长期投资价值。

理财有风险，投资需谨慎。

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