MSCI扩容窗口开启5G牌照或提前发放

□本版撰文 林籁

五一假期后的第一周，在连续的消息面打击下，A股市场加速向下调整，若非周五的大反击，各大指数将创下年内最大的周跌幅。整体来看，各大指数上周跌幅都超过4%，其中沪指下跌4.52%收报于2939.21点，年内涨幅也收窄至17.86%。

市场分析认为，短期内市场进入到由预期所主导的剧烈波动阶段，未来中美经贸谈判的走向以及管理层如何应对，将对预期层面产生重要影响，从而左右市场方向。而在市场不确定性因素短期难以落地的背景下，建议投资者做好仓位控制，待事件逐渐明朗后再做配置。

消息面上，本周市场主要关注三方面：一是MSCI将公布A股首批从5%扩容至10%的纳入新名单，或许会有增量资金择机入市；二是4月经济数据继续公布，经济是否企稳将得到验证；此外，5G牌照若真如市场预期在本周提前发放，也将对电子、通信等行业形成利好。

题材

1

5G

有消息称，工信部极有可能在5月17日之前向中国移动、中国联通和中国电信发放相应的5G牌照，这要比原计划快很多，之前预期是10月1日前发牌照，然后才开启5G网络的试商用。目前，三大运营商都在携手华为等设备供应商，一起为4G/5G共模组网做最后验证，同时还有5G设备在相应网络下的兼容性测试。据多方消息，三大运营商很大可能会在5月17日电信日率先对部分活跃用户放开5G网络试商用，若无问题，今年第三季度将会正式在首批城市中试商用5G网络。

点评：5G元年，各方利好纷至沓来，从网络到终端再到应用，中国的5G商用条件已经成熟，只欠5G牌照这一东风。无论最终日期是什么，发布5G预商用许可证将成为该行业的里程碑。银河证券认为，尽管最近的宏观经济消息和获利盘导致市场波动，但认为5G仍将是2019年下半年和2020年市场的热门投资话题之一。向电信运营商发布5G预商用许可证将是整个供应链的催化剂，市场一直关注资本开支前周期的股份，如设计、施工电信设备和组件供应商，并认为这些公司会较早受益。同时，在发放5G预商用许可证后，市场或会将焦点从中兴通讯等电信设供应商延伸到行业终端，包括手机、客户端设备（CPE）和模组。

题材

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MSCI概念

MSCI的5月半年度指数审议结果将于北京时间5月14日早5点在官网公布。届时，MSCI将公布新纳入和剔除的个股名单，并将在5月28日收盘后生效。根据明晟指数公司此前公布的扩容计划，MSCI拟将A股纳入比例从5%提高到20%，计划在5月份、8月份与11月份分三步执行。按这三步实施后，MSCI新兴指数成分股预计包含253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票）。

点评：业内人士认为，近期A股市场整体处于调整阶段，随着A股纳入MSCI比例提升的窗口渐进，全年有望带来4600亿元增量资金。根据东兴证券分析，根据MSCI扩容权重和结构的变化，投资分为两条主线：一是纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显，预计银行，非银，食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；二是股票池的结构性扩容：新增的创业板，中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。另外无论是从市值还是股票个数指标来看，行业结构也出现明显变化，重点推荐生物医药，电子，通信，国防军工，有色金属。

题材

3

医药生物

本周医药行业重要事件很多，包括周一开幕的2019第81届全国药品交易会（上海药交会）、2019第九届中国健康营养博览会（春季）、2019第十届香港国际医疗器材及用品展，以及周二开始的2019第28届中国国际医疗器械设计与制造技术（春季）展览会等。

点评：医药本就是防御性较强的板块，在短期调整时优势尽显，而行业重要事件或对医药生物板块产生进一步刺激。不过需要看到的，从年报和一季报来看，医药行业整体业绩呈现下降趋势，医药子版块分化加剧，生物制品、医疗服务、医疗器械、原料药继续领跑。

中信建投认为，医药行业应该继续聚焦优势赛道，精选长线好公司：一是处方药关注：创新药龙头恒瑞医药以及政策免疫的生长激素领域龙头；二是医药外包，核心标的：泰格医药、昭衍新药、药明康德、凯莱英；三是伴随诊断，核心标的：艾德生物；四是继续看好器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司；五是医疗信息化龙头企业，卫宁健康和创业慧康；六是混改潜力大的公司：同仁堂。

题材

4

一带一路

第二届21世纪海上丝绸之路博览会暨第二十一届海峡两岸经贸交易会将于5月18日在福州举行，目前已确定有70多个国家和地区的参展企业前来参展。

点评：申万宏源表示，“一带一路”建设具备长期性，政策推进具有持续性，当前板块调整充分，估值具有高安全边际，再加上此前落幕的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛成果丰硕，进一步明确了向务实和市场化转变，规则体系的完善有利于各国积极参与，真实需求有效落地。综合一带一路受益程度、未来成长性、估值水平几方面因素，主要推荐：中工国际、中钢国际、中材国际；关注北方国际、中国化学、中国交建、中国电建、中国建筑、中国中铁、葛洲坝。

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