金谷观察 牛市有望踩实前进的步伐

我们强调过，当前世界主要资本市场的运行在节奏上大致是同步的，过去的一周这个特点依然如此。值得注意的是，交易时间在前的A股，从周一的高开低走和连续五天震荡下调带着美股全周在调整，而交易时间在后的美股周五却再没有亦步亦趋，而是缺口式单日反转，大有结束短期调整之势。其原因在于，周五中国公布了亮眼的经济数据，特别是社融数据利好，盘后新加坡A50指数大涨。这预示着周一A股行情应该会结束一周以来的下调重拾升势。

事实上，当前行情从长期来看依然处于升势中，就是道氏理论中的长期多头市场未变。之所以说是“重拾升势”，是从长期走势、中期走势中的短期走势来看的。我们知道，长期走势里面套有中期走势，中期走势里面套有短期走势，例如过去的一周就属于调整性质的短期走势，它和今年3月8日至15日、3月25日至28日的调整走势属于同一性质。

马后炮地说一句，过去一周之所以有调整，就是因为这周是宏观数据的集中公布时间，市场有所观望的结果，低于预期。如今，相关数据已经明朗，整体数据属于偏利好，也就奠定了后市短期走势重拾升势的基础。

“牛市在路上”“牛市又进了一步”，一段时间以来,本栏一直用这样的说法对当前行情进行定义，眼下则可以用“牛市踩实前进的步伐”来形容。这个“踩实”可以用这样的标准来对位，就是短期大盘要企稳3175点、3130点，不能有效跌破，然后低点继续一步一步向上抬高。据金谷明观察，上述预期也是实际走势最有可能出现的状态。

有一个疑惑的因素是量能，长期来看3月初的量能水平成为目前行情的最高水平，前一周再次放大但并未超越这个最高水平，而上周五的量能则和3月28日的低水平相当，甚至有微小的差距。量能必然是本轮牛市进一步走高的关键制约因素。不妨假设一下，后市要有效越过3288点这个高点，量能水平需要超越4月8日的水平，否则有虚火嫌疑，然则牛市的步伐就是再次踩实了。

(金谷明)

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