乳品原料价格创5年新高 拐点何时到来?

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，站在新一轮周期的起点，国内外乳品原料价格均未因旺季结束而出现明显滑落，高企的价格将持续多久，供需两端谁将率先引发拐点到来等问题成为行业主要看点。

对此，多位业内人士向财联社记者表示，乳品原料价格主要受饲料成本支撑，后者保持高位窄幅震荡可能性较大，换言之，成本端未见松动迹象。相比之下，需求端的不确定性更高，有观点指出三季度需求面将出现明显变化，但各方对此观点不一。

目前，国内生鲜乳收购价格仍维持在节前高位，国际市场乳品原料价格则继续上扬。据GlobalDairyTrade(GDT)数据，全脂乳粉连涨6个月，2月16日拍卖价格达到3615美元／吨，创下近五年来新高。

GDT全脂乳粉拍卖价格超过2016年底高点，来源：GDT官网

强势饲料支撑乳品原料价格

2月20日，财联社记者从两家奶牛专业合作社了解到，目前浙江地区生鲜乳收购价格为4.9元/公斤-5元/公斤，和1月份基本持平，对于后市价格走向，合作社人士均称，未看到饲料有降价趋势。

从豆粕、麸皮、玉米三种主要饲料成分来看，经过去年一轮疯狂上涨后，当前涨幅虽趋缓，但仍具备较强支撑，后市需求端主要受生猪存栏量影响。

以豆粕为例，卓创资讯分析师王汝文表示，总体而言，今年全球豆粕的供给端没有明显变化，需求端受生猪存栏量恢复情况影响不确定性较高，但在养猪高额利润的带动下，需求端预计仍较乐观，她认为豆粕价格仍有望维持在3000元/吨以上高位。

卓创资讯数据显示，本轮豆粕价格上涨自2020年中旬开始启动，于2021年1月冲至4100元／吨，创近七年新高。2月20日最新现货价格约为3760元/吨。

据了解，由于春节前生猪出栏量较多，叠加近期部分地区出现猪瘟，生猪存栏量下降对饲料价格构成一定压力。但今日政策端又有明显利好消息，农业农村部部长唐仁健在国新办新闻发布会上表示，“预计生猪供给将逐渐宽松。”

需求端是否将迎拐点引争议

相较于本轮原料端明确支撑，需求端走势更为难预判。

乳业专家宋亮接受财联社记者采访表示，当前，国内乳品价格主要受成本推动，高价有望维持到今年二季度末，但需求端情况并不乐观，北方部分地区生鲜乳收购价格已有回落迹象，预计3-4月需求端就会逐渐显露出疲态。

宋亮称，短期乳品基本面是否会有明显变化需重点关注中美新一轮经贸谈判，中长期而言，乳品下游需求端的萎缩预计快于上游饲料端降价，因此，奶企可能要面临上下游夹击。

对于需求端或将迎来拐点，上市奶企有不同看法。2月22日，财联社记者以投资者身份致电伊利股份（600887.SH）和一鸣食品（605179.SH），相关负责人均表示国内乳品需求乐观。伊利股份人士指出，去年疫情引发原奶供应缺口，公司此后一直在补充原奶，纯牛奶等产品销量也有明显提升，目前，公司仍处于补充原奶供应的阶段，预计近期国内市场需求仍能维持强劲。

值得注意的是，在去年四季度的乳品行情中，伊利股份和光明乳业（600597.SH）走势最为强劲，除具备较强的品牌力，两家公司在自有奶源上的布局都有明显优势，其中，伊利自去年末完成对中地乳业的收购后，自有牧场规模已跃升至国内第一。

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