2018,持续震荡中的新机遇

记者梁展宏

2018年已过泰半，这大半年对于宏观经济和资本市场而言，并不太平。

回顾2018上半年，受制于国内外贸易不确定性、金融去杠杆、信用环境收紧等因素的影响，国内宏观经济数据虽然保持了稳中有增的态势，但情况较以往复杂。据记者观察，虽然某些指标，例如发电量、PMI和进口等，昭示着经济的发展仍平稳，但反映宏观经济的投资、消费、居民收入增速等三大核心领域，却出现疲态，这在过去多年中较为鲜见。

在资本市场领域，金融市场处于降低杠杆与控制风险的大背景下，以A股市场为核心的金融行业普遍出现下跌，整体显示市场人气、流动性、赚钱效应均处于阶段性低迷状态。同时，互联网平台的持续整治也对市场带来了强大冲击，居民理财风险虽然在整治中得到逐步释放，但这个过程中也给新兴的互联网金融市场带来重创，人气与信心、行业流动性也跌到了近年低位。

正如一些业界人士所言，金融资产价格快速下跌，折射出市场对宏观前景的担忧，其中隐含的预期包括增长放缓、通胀回落、企业盈利增速放缓及银行资产质量降低等。因此对整个资本市场而言，2018年都是富有挑战性的一年。随着供给侧改革的深入，越来越紧的货币政策，越来越严的行业监管，越来越冷静发展的房地产，还有不断下行的A股行情，让全行业都面临着极大的压力。

幸运的是，近期政府出台了一连串密集式的政策，包括致力于降低实体经济的融资成本、规范与稳定新兴金融市场的救市措施，这对规范运作的金融资产也是利好。总体而言，2018年下半年市场震荡依旧是大概率事件，但结构性机会也会逐步浮现。对于近年来一直在积极求变的中山金融业而言，各大金融机构如何在市场震荡中稳健前行，通过改革创新寻找新机会支持中山实体经济的发展与转型升级，进一步激活民间市场的活力，恢复市场信心，将成为下半年乃至更长一段时间工作的重中之重。

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